20161211-太平洋-节能环保2017年度策略—多元化格局形成，关注细分龙头_30页_1mb

环保行业2017年度策略总结

核心内容

本报告分析了2017年节能环保产业的发展趋势，指出随着“十三五”生态环境保护规划的实施，环保产业将维持快速增长，预计总投资可达17万亿元。在政策支持和技术进步的推动下，环保行业呈现出多元化格局，细分领域如大气治理、水处理、土壤修复及垃圾固废处理等均迎来发展机遇。

主要观点

• 环保产业多元化格局形成：我国环保产业已从单一模式向多个细分领域发展，技术资源和工程经验成为细分行业龙头的核心竞争力。
• 技术创新引领产业升级：跨行业融合、核心技术及“一站式”服务能力成为环保企业提升竞争力的关键。
• 土壤修复市场潜力巨大：随着《土壤污染防治法》的推进和“土十条”政策的实施，土壤修复市场有望加速释放，预计未来市场规模将超万亿。
• 生物质能发展前景广阔：国家政策推动下，生物质能将作为可再生能源的重要组成部分，目标为替代化石能源5800万吨/年，生物质发电、燃料乙醇等行业迎来发展机遇。
• PPP模式成为污水处理和垃圾焚烧的重要推动力：财政部要求在垃圾处理、污水处理等领域强制应用PPP模式，预计相关市场规模将显著增长。
• 垃圾焚烧逐步替代填埋：垃圾焚烧具备“减量化、资源化、无害化”优势，未来五年新增市场近千亿，成为环保行业的重要增长点。

关键信息

• “十三五”环保投资：预计总投资可达17万亿元，年增速保持在20%左右，其中污水处理和垃圾焚烧是重点。
• 土壤修复市场：预计2014-2020年市场规模超6000亿元，2020年耕地修复面积达1000万亩。
• 生物质能发展目标：2020年生物质能年利用量约5800万吨标准煤，生物质发电总装机容量达1500万千瓦。
• 垃圾焚烧市场：预计2020年城镇生活垃圾焚烧无害化处理量达1亿吨，市场规模将突破1000亿元。
• 重点推荐公司：
  • 三聚环保（300072）：业绩持续高增长，悬浮床加氢技术领先，布局生物质转化和土壤修复。
  • 神雾环保（300156）：订单稳步推进，节能技术领先，具备国际竞争力。
  • 永清环保（300187）：业绩快速增长，积极布局土壤修复和环评咨询服务。
  • 高能环境（603588）：专注于环境修复，技术储备丰富，PPP模式推动业绩增长。

投资策略

• 关注细分行业龙头，尤其是具备技术创新能力和跨行业整合能力的平台型公司。
• 重点推荐三聚环保、神雾环保、永清环保和高能环境，因其在各自领域具备竞争优势和增长潜力。

风险提示

• 政策制定及出台存在不确定性。
• 相关上市公司业绩可能不及预期。
• 市场系统性风险。

图表目录

• 图表1：全国环境污染治理投资总额
• 图表2：WIND环保板块营收及增速
• 图表3：土壤修复相关政策
• 图表4：全国土壤总超标率
• 图表5：不同类型土地污染超标情况
• 图表6：我国2015年能源消费结构
• 图表7：2006-2014年中国大气污染防治设备产量及增长率
• 图表8：“十三五”生物质能发展目标
• 图表9：中国生物质资源储量情况
• 图表10：我国全社会用电量及年增长率
• 图表11：生物质综合利用的优势
• 图表12：新能源发电特点比较
• 图表13：2014年全国水质分布图
• 图表14：膜产业链分布情况
• 图表15：分离膜材料分类
• 图表16：2004-2014年中国城镇生活污水排放量及增速
• 图表17：2009-2014年中国城市污水处理厂处理能力及处理率
• 图表18：2014年中国工业废水来源
• 图表19：2004-2014年中国工业废水排放量变化
• 图表20：2016年上半年十大流域水质状况
• 图表21：2011-2015年中国生活垃圾清运量
• 图表22：“十二五”期间中国生活垃圾清运量及增长率
• 图表23：“十二五”期间中国垃圾焚烧总量变化
• 图表24：我国三种方式垃圾处理厂增长情况
• 图表25：垃圾焚烧处理厂数量比例不断增长
• 图表26：各种发电方式上网电价
• 图表27：预测生活垃圾焚烧无害化处理量
• 图表28：垃圾焚烧发电市场规模预测

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

联系信息

• 证券分析师：杨林

  • 电话：010-88321817
  • 邮箱：yangl@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190516100002

• 研究助理：王亮

  • 电话：010-88321566
  • 邮箱：wangl@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190115110013

• 研究助理：陈振华

  • 电话：010-88321630
  • 邮箱：chenzh@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190115080035

• 研究助理：段一帆

  • 电话：010-88321827
  • 邮箱：duanyf@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190115080056

• 研究助理：李泽江

  • 电话：010-88321612
  • 邮箱：lizejiang@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190115080041

研究院/机构业务部

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
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