20210725-太平洋-怡合达-301029.SZ-自动化零部件一站式采购平台_有望保持可持续高增长_5页_919kb

自动化零部件一站式采购平台总结

核心内容

本报告分析了一家专注于自动化零部件研发、生产和销售的一站式供应企业，其业务覆盖FA工厂自动化领域，主要客户包括大族激光、先导智能、智云股份、比亚迪等非标工业自动化企业及相关单位。公司通过标准化设计、平台化运营、数字化驱动，致力于为客户提供高品质、低成本、短交期的自动化零部件产品。

主要观点

• 公司是自动化零部件一站式供应的龙头企业，具备较强的市场竞争力和成长潜力。
• 随着自动化设备行业的发展和国家产业升级政策的支持，公司有望保持可持续高增长。
• 公司在SKU开发、目录制作、品牌和供应链方面具有显著优势，能够满足客户对小批量、高频次、多样化零部件的需求。
• 公司在新兴工业自动化市场，如光伏、新能源等领域具备增长潜力，预计其增长速度将高于整体自动化行业。

关键信息

业绩表现

• 营业收入：2020年为1209.68百万元，预计2021-2023年分别增长至1754.04、2367.95和3315.13百万元。
• 净利润：2020年为271.35百万元，预计2021-2023年分别增长至386.58、537.26和798.95百万元。
• 每股收益：预计2021-2023年分别为1.07、1.49和2.22元。
• 成长能力：公司过去3年收入年复合增速达47.63%，利润年复合增速达61.8%。2021年1-6月收入预计增长42%-53%，净利润预计增长36%-47%。
• 盈利指标：毛利率稳定在43.5%-43.8%，净利率逐步提升，从22.04%增长至24.10%。ROE和ROA也呈上升趋势，分别为22.16%、23.55%和25.94%、21.06%。

财务分析

• 资产负债率：持续下降，从2020年的18.49%降至2023年的18.80%，显示公司财务结构稳健。
• 流动比率：从3.99提升至4.76，显示公司短期偿债能力增强。
• 速动比率：从3.21提升至3.85，显示公司流动性状况良好。
• 现金流：经营活动现金流净额预计从2020年的246.60百万元增长至2023年的512.55百万元，显示公司运营效率提升。

投资评级

• 公司评级：首次覆盖，给予“增持”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%-15%之间。
• 行业评级：看好行业整体回报，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

估值与预测

• PE（市盈率）：预计2021-2023年分别为102、74、49倍，显示公司估值逐步下降，未来盈利预期增强。
• PB（市净率）：预计2021-2023年分别为22.66、17.33、12.83倍，显示公司资产价值逐步提升。
• EV/EBITDA：预计2021-2023年分别为85.63、62.82、41.42倍，显示公司估值逐步下降，未来盈利预期增强。

风险提示

• 宏观经济风险：可能影响公司整体业绩。
• 技术突破低于预期风险：可能影响公司竞争力。
• 海外疫情风险：可能影响公司供应链和市场拓展。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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