20250105-华泰期货-尿素月报_上游库存高企_尿素延续弱势_14页_829kb

尿素市场报告分析总结

本报告基于尿素月报，对市场供需、价格走势、进出口及库存情况进行全面分析。核心观点为谨慎偏空，预计尿素维持偏弱震荡格局。

供应方面，12月尿素产量达560万吨，处于季节性高位，因气头企业停车；预计1月产量将增至570万吨，但需关注低利润对开工的影响。

需求方面，临近年底，农业需求季节性回落，工业开工率下降，下游采购以储备性需求为主，预计1月需求淡季特征明显。

库存方面，尿素企业库存量达1525万吨，较上月增加116万吨，创五年新高；港口库存窄幅波动在154万吨左右，供应宽松格局导致库存高位维持。

成本与利润方面，煤炭价格下行，尿素成本支撑减弱，现货价格跟随走低，当前利润微利水平，临近亏损风险；出口政策收紧，出口量维持低位，进口量同样低迷。

整体市场呈供应宽松、需求疲软态势，尿素价格难以回升，建议关注出口政策、装置动态及开工率变化，风险点包括库存高企和利润压缩。