20251020-财信证券-食品饮料_关注高股息品种与三季报业绩_16页_1mb

证券研究报告：食品饮料行业月度点评（2025年10月20日）

一、行业表现
2025年10月1日至20日期间，食品饮料板块表现优于沪深300指数，申万食品饮料指数上涨0.70%，在31个一级行业中排名第9。个股方面，市场关注三季报业绩预期，估值分位数位于历史18.77%。

二、行业估值
截至10月20日，申万食品饮料板块PE（TTM）为21.31倍。三级子行业中，啤酒、预加工食品等估值处于低位，而零食、软饮料等估值较高。

三、经济数据
（1）前三季度居民人均可支配收入名义增长5.1%，消费支出名义增长4.6%。
（2）9月社零总额同比增长3.0%，商品零售额增速放缓，餐饮收入增长乏力。

四、投资建议
1.短期关注：具备防御属性的高股息标的，以及三季报业绩稳健的个股，如万辰集团、盐津铺子。
2.中长期关注：抗周期波动的零食与软饮料板块，以及受益于消费政策的乳制品和啤酒板块。
行业评级为“领先大市”。

五、风险提示
宏观经济放缓、居民消费意愿下降及食品安全问题可能影响行业表现。