20160311-辉立证券-STRATEGY_REPORT_End-FY16_SET_Index_target_cut_to_1384_points_12页_1mb

报告摘要

輝立證券集團策略報告總結

核心內容

輝立證券集團（Phillip Securities Group）於2016年3月11日發布了一份針對泰國股市的策略報告，主要分析了2015財年（FY15）的盈利表現、各行業的盈利驚喜、2016財年（FY16）的盈利預測以及對泰國證券交易所指數（SET Index）的目標調整。

主要觀點

FY15盈利表現
- 泰國上市公司的總體每股盈餘（EPS）表現略低於預期，但與輝立證券預測相比，僅低於預測值2%。
- 由於整體EPS趨勢下降，輝立證券將FY16的SET指數目標從預測的Bt100/share降至Bt92.3/share，並將SET指數目標點數從1,400點調整至1,384點。
行業分析
- 行業分類：報告中對泰國股市的行業進行了分類，包括農業與食品、消費品、金融、工業、房地產與建設、資源、服務、科技等。
- 盈利驚喜：各行業的盈利表現和EPS預測存在差異，部分行業表現優於預期，部分則低於預期。
- EPS預測：根據行業的不同，FY16的EPS增長預測也有所不同，部分行業預期增長，部分則預期下降。
反貪腐指標
- 輝立證券對泰國上市公司的反貪腐措施進行了評估，分為五個層級：
  - Level 5 (Extended)：反貪腐政策延伸至業務合作夥伴、經銷商和分銷商。
  - Level 4 (Certified)：反貪腐政策由審計委員會和經SEC批准的審計師執行，並經CAC和獨立審計機構認證。
  - Level 3 (Established)：反貪腐政策涵蓋反賄賂，並向所有員工進行溝通和教育。
  - Level 3A：公司公開承諾加入CAC等機構。
  - Level 3B：公司聲明反貪腐政策，但無意加入CAC等機構。
  - Level 2 (Declared)：公司聲明參與CAC反貪腐行動。
  - Level 1 (Committed)：公司和董事會聲明反貪腐，且不參與任何不當行為。
- 這些指標旨在鼓勵上市公司制定反貪腐政策，並幫助投資者根據反貪腐表現做出投資決策。
投資建議評估系統
- 輝立證券使用總回報評估系統來制定投資建議，根據不同的預期回報率，分為五級：
  - >15%：買入（BUY）
  - >5% - 15%：累積/交易買入（ACCUMULATE / TRADING BUY）
  - >0% - 5%：中性（NEUTRAL）
  - <0% - -5%：減持（REDUCE）
  - <-20%：賣出（SELL）
- 投資建議並非僅基於數量化回報範疇，還會考慮定性因素，如風險回報評估、市場情緒、股價上漲速度、股價催化因素以及股票的投機性等。

關鍵信息

盈利預測：FY16 SET指數目標點數為1,384點，EPS預測為Bt92.3/share。
反貪腐評估：評估標準分為五級，從Committed到Extended，以衡量公司對反貪腐的承諾和措施。
行業分類：報告中詳細列出了各行業及其對應的指數。
投資建議：建議基於股價預期回報率，並結合其他定性因素進行評估。

聯絡信息

香港代表：
- Louis Wong（董事）：(852) 22776846 | louiswong@phillip.com.hk
- Chen Xingyu（研究部總監）：(86) 21 51699400-105 | chenxingyu@phillip.com.cn
- Fan Guohe（研究分析師，TMT）：(86) 21 51699400-110 | fanguohe@phillip.com.cn
- Zhang Jing（研究分析師，交通與汽車）：(86) 21 51699400-103 | zhangjing@phillip.com.cn
- Chen Geng（研究分析師，房地產）：(86) 21 51699400-107 | chengeng@phillip.com.cn
銷售團隊：
- Aric Au（企業與機構銷售經理）：(852) 22776783 | corporatesales@phillip.com.hk
- Matthew Wong（國際銷售經理）：(852) 22776678 | foreignstock@phillip.com.hk
- Yoshikazu Shikita（日本團隊國際銷售經理）：(852) 22776624 | yshikita@phillip.com.hk