20260306-大越期货-纯碱早报_17页_1mb

纯碱早报总结 2026-3-6

核心内容

2026年3月6日纯碱早报显示，纯碱市场整体表现偏空，主要受供给充足和下游需求疲软影响。尽管期货价格小幅上涨，但现货市场表现疲软，基差为负，且库存处于历史高位。

---

主要观点

• 基本面偏空：纯碱供给持续高位，远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量保持高位。同时，下游浮法玻璃和光伏玻璃需求下滑，导致整体市场供需失衡。
• 基差偏空：河北沙河重质纯碱现货价为1205元/吨，纯碱主力合约收盘价为1225元/吨，基差为-20元，期货升水现货。
• 库存偏空：全国纯碱厂内库存为194.72万吨，较前一周增加2.79%，库存水平高于5年均值。
• 盘面偏多：价格在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势。
• 主力持仓偏空：主力合约净空，且空头持仓减少，显示市场情绪偏弱。
• 短期趋势：纯碱基本面疲弱，预计短期内价格将震荡运行。

---

关键信息

利多因素

1. 下游浮法玻璃冷修较少，产量保持稳定。
2. 美伊冲突提振市场多头情绪。

利空因素

1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，且暂无新增检修预期，产量维持高位。
2. 光伏玻璃减产，对纯碱需求减弱。

---

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未改善。

风险点

• 下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期，可能进一步拖累需求。
• 宏观利好超预期，可能对市场产生积极影响。

---

供给情况

纯碱生产利润

• 华北氨碱法利润为-162.25元/吨，华东联产法利润为-69.50元/吨，纯碱生产利润处于历史低位。

开工率与产量

• 纯碱周度行业开工率为85.04%，周度产量为79.09万吨，其中重质纯碱产量为42.30万吨，均为历史高位。

新增产能

• 2023年：新增产能640万吨，主要来自安徽红四方、内蒙古远兴能源（一期）、河南金山（五期）和重庆湘渝。
• 2024年：新增产能180万吨，包括内蒙古远兴能源（一期:4线）、河南金山（六期）和河南中天。
• 2025年：计划新增产能750万吨，包括江苏连云港德邦、连云港碱业、湖北双环二期、湖北新都和内蒙古远兴能源（二期），其中内蒙古远兴能源（二期）产能最大，达280万吨。

---

需求情况

产销率

• 纯碱周度产销率为61.12%，显示市场需求相对疲软。

下游需求

• 浮法玻璃：全国日熔量为14.86万吨，开工率为70.61%，维持相对稳定。
• 光伏玻璃：2025-2026年国内光伏玻璃在产产能持续增长，但2.0mm单镀（面板）价格走势显示市场存在压力。

---

库存情况

• 全国纯碱厂内库存为194.72万吨，较前一周增加2.79%，库存水平高于5年均值，显示市场去库压力较大。

---

供需平衡表

年份	有效产能（万吨）	产量（万吨）	开工率	进口（万吨）	出口（万吨）	净进口（万吨）	表观供应（万吨）	总需求（万吨）	供需差（万吨）	产能增速	产量增速	表观供应增速	总需求增速
2017	3035	2715	89.46%	14	152	-138	2577	2517	60	2.20%	5.10%	7.40%	4.60%
2018	3091	2583	83.57%	29	138	-109	2474	2523	-49	1.85%	-4.86%	-4.00%	0.24%
2019	3247	2804	86.36%	19	144	-125	2679	2631	48	5.05%	8.56%	8.29%	4.28%
2020	3317	2757	73.40%	36	138	-102	2655	2607	48	2.16%	-1.68%	-0.90%	-0.91%
2021	3288	2892	71.90%	23	73	-50	2842	2764	78	-0.87%	4.90%	7.04%	6.02%
2022	3114	2944	85.26%	11	206	-195	2749	2913	-164	-5.29%	1.80%	-3.27%	5.39%
2023	3342	3228	87.76%	82	144	-62	3166	3155	11	7.32%	9.65%	15.17%	8.31%
2024E	3930	3650	78.20%	42	156	-114	3536	3379	157	17.59%	13.07%	11.69%	7.10%

---

总结

纯碱市场在2026年3月6日呈现震荡态势，主要受供给充足和下游需求疲软影响。尽管期货价格有所上涨，但现货市场表现偏弱，基差为负，库存处于历史高位。未来需关注下游浮法玻璃和光伏玻璃的冷修情况，以及宏观因素对市场的影响。