20180722-川财证券-银行业周报_理财新规落地_部分细节超预期_11页_960kb

报告摘要

川财周观点总结

核心内容

本周银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，中国人民银行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》。两份文件在理财产品的投资、持有和处理方面均有所放松，包括允许公募理财产品投资非标资产、现金管理型理财产品使用摊余成本估值、过渡期内老产品可投资新资产等。这些政策调整旨在缓解非标资产风险积压，防范金融风险，同时促进银行理财业务恢复增长。

政策放松对银行板块估值形成一定支撑，压制银行板块估值的核心原因有所缓解，短期估值修复机会被看好。相关个股包括农业银行、招商银行。

市场表现

上证综指：本周下跌0.07%
申万银行指数：本周上涨1.39%
银行指数超额收益：
- 周超额收益：2.84%
- 月超额收益：-1.71%
银行板块排名：在28个行业子板块中排名第4

板块内表现

涨幅前三：
- 吴江银行：7.98%
- 江阴银行：6.87%
- 无锡银行：5.96%
跌幅前三：
- 上海银行：-2.79%
- 交通银行：-1.40%
- 中国银行：-0.28%

行业动态

政策层面

银保监会与人民银行联合放松监管限制，支持非标资产回表，缓解银行体系风险。
《资管业务新规》公开征求意见，规范私募资产管理业务。

经济数据

中国二季度GDP同比增长6.7%，上半年GDP增长6.8%，符合预期。
固定资产投资同比增长6.0%，社会消费品零售总额同比增长9.4%。
房地产开发投资同比增长9.7%，商品房销售面积同比增长3.3%。

其他动态

棚改货币化安置政策强调因地制宜，控制节奏和规模。
P2P网贷机构需严格落实监管要求，稳妥退出。
国资委部署下半年重点工作，严控债务风险，推动金融业务优化重组。
发改委推动市场化债转股，截至6月底签约金额达17220亿元。
央行外汇占款连续六个月上升，人民币汇率预期稳定。

公司动态

上海银行（601229）

财务表现：
- 营业收入：197.50亿元，同比增长28.28%
- 归属于母公司净利润：93.72亿元，同比增长20.22%
- 基本每股收益：0.86元
- 加权平均净资产收益率：14.22%
资产负债：
- 总资产：19,187.25亿元，同比增长6.14%
- 客户存款余额：9,906.40亿元，同比增长7.26%
- 客户贷款和垫款总额：7,803.22亿元，同比增长17.51%
资产质量：
- 不良贷款率：1.09%，较上年末下降0.06个百分点
- 拨备覆盖率：304.67%，较上年末提高32.15个百分点
- 贷款拨备率：3.31%，较上年末提高0.17个百分点