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iPhone折叠屏有望带来产业发展拐点 - 爱建电子专题报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于iPhone即将推出的折叠屏手机对电子消费行业的影响，分析其市场前景、技术挑战与产业链机遇。随着折叠屏技术的成熟，iPhone在高端市场推出折叠屏产品，有望带动相关产业链快速发展。报告指出，折叠屏手机将成为iPhone提升市场份额的关键突破口，并重点分析了显示模组、机械/机电部件、内存三大核心增量领域及相关的产业链企业。

主要观点

• 市场竞争压力：iPhone在中国市场面临国产手机品牌在性价比与高端折叠屏领域的双重竞争，其市占率从2023Q1的19.9%下降至2025Q2的15.0%。
• 高端市场突破：Pro机型销量占比持续上升，iPhone作为高端品牌，其折叠屏产品有望提升高端市场占有率，突破6.44%的行业最高水平。
• 折叠屏技术趋势：折叠屏手机正成为行业发展的新方向，其核心增量集中在显示模组、机械/机电部件、内存三大领域，成本分别增长约194%、177%和38.6%。
• UTG材料优势：UTG在透光率、耐用性、防刮划等方面优于CPI，且随着成本下降，正逐步取代CPI成为主流材料。
• 铰链技术演进：水滴型铰链相比U型铰链更优，具备更佳的折痕控制和屏幕保护效果，成为高端机型的首选。
• MIM工艺应用：MIM工艺凭借高精度、低成本、高灵活性，成为折叠屏铰链制造的主流技术。
• 内存技术发展：DRAM和NAND Flash作为手机内存核心，全球市场由少数巨头主导，国内企业正在加速技术突破。

关键信息

折叠屏手机市场分析

• 全球折叠屏手机出货量：2022年为1200万台，2024年增长至1530万台，预计2027年将达3140万台，2025-2027年复合增长率43.7%。
• 中国市场地位：中国是全球最大的折叠屏手机市场，2024年市场占有率接近50%。
• 品牌格局：三星、华为、荣耀、小米是主要折叠屏手机厂商，其中三星占据全球市场份额51.2%，华为69.0%。
• iPhone销量预测：乐观预测下，2026年iPhone折叠屏手机销量有望达1400万台。

显示/触控模组

• 柔性盖板材料：主流方案为UTG和CPI，UTG在性能上更具优势，但成本较高。
• UTG市场：2024年全球手机UTG出货量达2464.1万片，预计2028年将达5107.4万片，2025-2028年复合增速14.9%。
• 主要供应商：海外厂商如Corning、SCHOTT占据主导地位，国内企业如凯盛科技、长信科技、蓝思科技积极布局。

机械/机电部件

• 铰链市场：2024年全球折叠屏铰链市场规模为32.0亿美元，预计2032年将增至154.0亿美元，复合增速21.7%。
• 主流铰链类型：U型和水滴型铰链，其中水滴型更优，但成本更高。
• MIM工艺优势：MIM在精度、成本、量产能力等方面具有显著优势，成为折叠屏铰链制造的主流工艺。
• 国内MIM市场：2024年中国MIM市场规模为108.5亿元，占全球35.2%，主要用于手机、智能穿戴和电脑领域。

内存市场

• DRAM市场：2024年全球市场规模达958.63亿美元，SK Hynix、Samsung、Micron占据97.5%市场份额。
• NAND Flash市场：2024年全球市场规模达656.4亿美元，Samsung、SK Group、Kioxia等企业占据主导地位。
• 技术迭代方向：QLC NAND Flash作为未来发展方向，具备高容量密度与低成本优势，国内企业如长江存储、江波龙、佰维存储正在加速突破。

投资建议

• 受益标的：蓝思科技（300433.SZ）、精研科技（300709.SZ）、江波龙（301308.SZ）。
• 蓝思科技：全球领先的精密制造服务商，覆盖UTG玻璃、MIM铰链等关键部件，2024年营收699亿元，毛利率15.9%。
• 精研科技：MIM领域首家上市公司，2024年营收21.6亿元，毛利率28.8%，产品结构以MIM为主。
• 江波龙：全球领先的半导体存储企业，2024年营收174.6亿元，毛利率19.1%，在NAND Flash和DRAM领域布局广泛。

风险提示

1. 折叠屏手机技术迭代升级不达预期；
2. 行业竞争加剧；
3. 智能手机市场需求疲软；
4. iPhone折叠屏手机推出存在不确定性。