折叠屏行业专题：华为三折发布把握有斜率的创新_20页_1mb

折叠屏行业专题总结

核心内容

折叠屏手机市场正在经历从1到N的快速增长渗透阶段，成为智能手机行业的重要创新方向。华为作为行业引领者，于2024年9月发布全球首个三折叠手机MateXT，其屏幕展开尺寸为10.2英寸，厚度仅为3.6mm，体现了在硬件创新上的突破。随着折叠屏技术的成熟，未来三折叠乃至多折叠将成为新的终端形态，实现将PC与平板的生产力属性装进口袋。同时，软件生态的跨端整合也将进一步提升折叠屏手机的生产力。

主要观点

• 市场增长：全球折叠屏手机出货量预计从2022年的1310万台增至2027年的1亿台，CAGR达50.6%。预计2027年高端市场渗透率将达39%。
• 中国市场主导：中国已成为全球最大折叠屏手机市场，2024年第二季度出货量约257万台，同比增长104.6%。华为以41.7%的市场份额稳居第一。
• 技术驱动创新：折叠屏手机的创新主要体现在铰链和盖板等关键组件上。铰链作为主要增量成本，其技术升级直接影响产品性能与市场竞争力。
• UTG成为主流：超薄柔性玻璃（UTG）凭借优异的光学性能和耐用性，正逐步取代CPI成为折叠屏手机盖板的主流选择。

关键信息

折叠屏市场现状

• 2023年全球折叠屏手机渗透率仅为1.6%，处于快速成长阶段。
• 华为在2024年第二季度以41.7%的市场份额领跑全球，主要得益于MateX5和Pocket2的发布。
• 三星、VIVO、OPPO、荣耀等品牌也在积极布局折叠屏市场。

铰链技术与成本

• 铰链是折叠屏手机的主要增量成本，其结构复杂度与加工精度不断提升。
• 市场主流采用水滴型铰链，相比U型铰链，其折叠更自然，抗折痕性能更优，但成本更高。
• MIM工艺在铰链制造中占据主导地位，具备高设计自由度、高量产能力和低成本优势，是未来铰链制造的主流选择。
• 液态金属作为辅助材料，用于提升铰链强度和耐用性，但其成本高、技术壁垒强，且原材料依赖进口。

盖板材料技术

• 折叠屏手机盖板材料主要包括CPI和UTG两种，UTG凭借更好的光学性能和硬度成为主流方向。
• CPI材料具有良好的弯曲性能，但光学性能和抗划伤性能不足，需配合硬涂层使用。
• UTG材料虽具备高硬度和抗冲击能力，但其加工良率、生产成本和原材料供应仍存在技术瓶颈。

UTG市场前景

• 2021年国内UTG盖板搭载量为51.4万台，预计2025年将增长至近500万台，CAGR达78%。
• 国内企业如长信科技、凯盛科技、蓝思科技在UTG产业链中占据重要地位，具备一定的技术优势和市场竞争力。

投资建议

• 折叠屏行业处于快速增长阶段，建议关注以下重点赛道：
  1. MIM：东睦股份、精研科技、统联精密。
  2. UTG：长信科技、凯盛科技、蓝思科技。
  3. 碳纤维结构件：领益智造。

风险提示

1. 行业竞争加剧，可能影响公司业绩表现。
2. 折叠屏销量不及预期，可能影响产业链企业的盈利。
3. 技术迭代不及预期，可能导致产品竞争力下降。

重点公司盈利预测与估值

结论

折叠屏手机行业正迎来爆发式增长，华为三折屏MateXT的发布标志着行业进入新的发展阶段。随着铰链和盖板等关键组件技术的不断成熟，以及UTG等材料的广泛应用，折叠屏手机将逐步实现更高的性能与更广的市场覆盖。建议投资者关注MIM、UTG及碳纤维结构件等核心产业链企业，把握行业创新带来的投资机会。同时，需警惕行业竞争加剧、销量不及预期及技术迭代不及预期等风险。