20251215-爱建证券-爱建电子专题报告_iPhone折叠屏有望带来产业发展拐点_31页_2mb

iPhone折叠屏手机产业发展分析报告

核心内容概述

本报告聚焦iPhone折叠屏手机的市场潜力及产业链影响，分析了其在中国市场面临的竞争压力与未来发展方向。iPhone作为全球高端智能手机的代表，其折叠屏产品的推出将对整个产业链带来重大影响，尤其在显示模组、机械部件和内存等关键领域。报告还对相关核心企业如蓝思科技、精研科技和江波龙的投资机会进行了分析。

主要观点

• 市场竞争：iPhone在中国市场面临来自华为、小米等国产品牌在性价比与高端折叠屏领域的双重竞争。
• 高端市场突破：Pro机型销量占比持续上升，折叠屏将成为iPhone提升高端市场竞争力的重要手段。
• 折叠屏技术趋势：苹果计划于2026年推出折叠屏iPhone，采用不锈钢与钛合金复合铰链、UTG超薄玻璃等材料，系统层面也将进行深度优化。
• 成本结构变化：折叠屏手机在显示模组、机械/机电部件、内存三大领域成本显著增加，其中显示模组成本增幅最大。
• 产业链机会：折叠屏手机的普及将带动相关零部件市场增长，建议关注蓝思科技、精研科技、江波龙等企业。

关键信息

折叠屏市场概况

• 市场增长：全球折叠屏手机出货量从2022年的1200万台增长至2024年的1530万台，预计2027年将达3140万台，2025-2027年复合增长率达43.7%。
• 市场格局：三星在2024年全球折叠屏手机市场中占据主导地位，市场份额达51.2%；中国是全球最大的折叠屏手机市场，2024年市场占有率接近50%。
• 中国厂商表现：华为在2025年Q1-3占据中国折叠屏市场69.0%份额，荣耀11.0%，OPPO5.0%，vivo5.0%，其他3.9%。

折叠屏三大核心增量

1. 显示与触控模组：
   • 主要供应商包括三星、LG、京东方A、维信诺等。
   • 柔性盖板材料主要有CPI和UTG，其中UTG在透光率、耐用性等方面更具优势，正逐步替代CPI。
2. 机械/机电部件：
   • 铰链是决定产品体验与成本的关键零部件，其市场规模预计从2024年的32.0亿美元增长至2032年的154.0亿美元。
   • 主流铰链类型包括U型和水滴型，其中水滴型因结构更优、折痕更浅、集成度更高，正逐渐成为主流。
3. 内存：
   • 主要包括DRAM和NAND Flash，其中DRAM市场由三星、SK Hynix、美光等主导，NAND Flash市场由三星、SK Group、美光等主导。
   • 国内厂商如长鑫存储、江波龙、佰维存储等正加速突破，推动国产替代。

折叠屏销量预测

• 乐观预测：2026年苹果折叠屏手机销量有望达1400万台。
• 折叠屏占比：销售单价越高的品牌，其折叠屏销售占比越高，预计iPhone的折叠屏销售占比有望突破6.44%。

重点企业分析

蓝思科技（300433.SZ）

• 业务范围：提供智能终端全产业链的精密制造解决方案，覆盖光学镜片、结构件、UTG玻璃等。
• 市场份额：公司与苹果、华为等核心客户合作，2024年营业收入达699.0亿元，同比增长28.3%。
• 研发投入：2024年研发投入27.9亿元，同比增长20.2%，公司拥有2249项有效专利。
• UTG研发：公司持续加大UTG研发，提升产品良率与性能，助力折叠屏高端市场发展。

精研科技（300709.SZ）

• 业务范围：聚焦精密塑胶、MIM金属零部件、传动组件等，产品涵盖智能穿戴、智能手机等。
• 市场份额：2024年营业收入21.6亿元，MIM业务占比超60%，毛利率28.8%。
• 客户拓展：客户覆盖北美、韩国、中国等地的头部消费电子企业。

江波龙（301308.SZ）

• 业务范围：全球领先的半导体存储企业，产品涵盖嵌入式存储、固态硬盘、移动存储等。
• 市场份额：2024年营业收入达174.6亿元，同比增长72.5%，毛利率19.1%，同比提升10.9pct。
• 技术突破：在NAND Flash领域，公司加快高性能eSSD（PCIe Gen 5.0）布局，提升在云计算、互联网等领域的应用覆盖。

风险提示

1. 折叠屏手机技术迭代升级不达预期；
2. 行业竞争加剧；
3. 智能手机市场需求疲软；
4. iPhone折叠屏手机推出存在不确定性。

图表目录

• 图表1：中国智能手机各品牌市场份额
• 图表2：iPhone标准款与Pro机型销量比例结构变化图
• 图表3：折叠屏手机结构构成图
• 图表4：折叠屏手机折叠形态梳理
• 图表5：折叠屏手机发展史梳理
• 图表6：全球折叠屏手机出货量及同比
• 图表7：三星位列全球折叠屏手机榜首
• 图表8：中国折叠屏手机市场规模
• 图表9：全球折叠屏手机各地区市场份额（按地区）
• 图表10：2025Q1-3中国折叠屏手机主要厂商
• 图表11：三星Galaxy F与Galaxy S9+手机BOM拆分
• 图表12：三星Galaxy F折叠屏手机相较于非折叠屏手机Galaxy S9+成本变化幅度
• 图表13：折叠屏手机三大核心增量相关企业
• 图表14：苹果2026年折叠屏手机市场空间预测
• 图表15：CPI与UTG参数性能对比
• 图表16：折叠屏盖板市场需求（单位：km²）
• 图表17：全球UTG出货量及同比
• 图表18：2023年全球UTG市场格局
• 图表19：国内外厂商纷纷布局UTG行业
• 图表20：OPPO折叠屏手机铰链技术
• 图表21：全球折叠屏手机铰链2032年或将达到154亿美元
• 图表22：国内外铰链相关厂商梳理
• 图表23：U型与水滴型铰链参数对比
• 图表24：Galaxy Z Fold 5相较于Galaxy Z Fold 4机身厚度降低
• 图表25：MIM相较于其他生产工艺的技术优势
• 图表26：MIM相较于其他生产工艺的成本比较
• 图表27：相较于其他金属成形方式，MIM工艺的优势具体体现
• 图表28：全球MIM市场规模
• 图表29：中国MIM市场规模
• 图表30：2024年中国MIM主要应用于手机领域
• 图表31：数据存储的分类
• 图表32：DRAM结构图
• 图表33：全球DRAM市场规模
• 图表34：2024年全球DRAM市场份额
• 图表35：全球存储厂商持续推进DRAM领域技术迭代
• 图表36：各类存储器性能对比
• 图表37：NAND Flash可以划分为SLC、MLC、TLC和QLC NAND四种
• 图表38：NAND Flash市场规模
• 图表39：2024年全球NAND Flash市场份额
• 图表40：国内外企业纷纷加码NAND Flash
• 图表41：蓝思科技全球化布局
• 图表42：蓝思科技营业收入整体呈上升趋势
• 图表43：蓝思科技毛利率
• 图表44：蓝思科技前五大客户销售收入
• 图表45：蓝思科技研发投入及研发/营收比例
• 图表46：公司有效专利达2249件（截至2024年报）
• 图表47：蓝思科技积极开拓UTG超薄玻璃产品研发
• 图表48：蓝思科技与Rokid联合开发AI+AR眼镜Rokid Glasses
• 图表49：精研科技在以精密塑胶、MIM金属零部件、传动组件构建多元产品矩阵
• 图表50：精研科技营业收入及同比
• 图表51：精研科技2020-2025H1毛利率情况
• 图表52：精研科技主营业务收入（按产品）
• 图表53：精研科技主营业务（按地区）
• 图表54：2020-2025Q1-3江波龙营业收入及同比
• 图表55：2020-2025Q1-3江波龙毛利率情况
• 图表56：2024年江波龙产品结构
• 图表57：2020-2025H1江波龙境内外营收情况