20260303-大越期货-棉花早报_27页_1mb

棉花早报总结 —— 2026年3月3日

核心内容概览

本报告分析了2026年棉花市场的主要影响因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等，并对短期市场走势进行了预测。

主要观点

基本面分析

• 新疆棉种植面积调控：预计2026年新疆棉种植面积将减少超过10%，对市场供应形成利好。
• USDA2月报预测：2025/26年度全球棉花产量为2609.6万吨，消费为2584.7万吨，期末库存为1635.3万吨。
• 中国棉花供需平衡：2025/26年度中国棉花产量为664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨。
• 出口数据：12月份中国纺织品服装出口额为259.9亿美元，同比下降7.4%。
• 进口数据：12月份中国棉花进口18万吨，同比增加31%；棉纱进口17万吨，同比增加13.33%。

市场走势分析

• 基差情况：现货3128b全国均价为16633元/吨，基差为1408（05合约），升水期货，显示市场偏多。
• 库存情况：中国农业部2025/26年度2月预计期末库存为829万吨，偏空。
• 盘面表现：20日均线向上，K线在均线上方，显示市场偏多。
• 主力持仓：主力持仓偏多，净持仓增加，但趋势不明朗。

预期展望

• 短期走势：郑棉短期利多集中体现，盘面存在调整需求。
• 支撑位：主力05合约关注15000元/吨附近支撑。
• 利好因素：金三银四传统旺季到来，美国关税下调，中美关系缓和，有利于纺织品出口。
• 利空因素：总体外贸订单下降，库存增加，新棉大量上市，当前处于消费淡季。

关键信息

利多因素

• 新疆棉种植面积调控，预计减幅超10%。
• 年前下游补库。
• 美国对华棉花出口关税有所降低。
• 中美关系有所缓和。
• 金三银四传统旺季到来。

利空因素

• 总体外贸订单下降。
• 中国棉花期末库存增加。
• 新棉大量上市。
• 当前处于传统消费淡季。

数据汇总

中国棉花供需平衡表

全球棉花供需平衡表（ICAC）

进口与出口数据（2025/26年度）

总结

整体来看，2026年棉花市场受到种植面积调控、出口关税下降及传统旺季等利好因素影响，短期内呈现偏多态势。然而，库存增加和消费淡季仍构成一定压力。市场预计郑棉将震荡调整，关注15000元/吨附近支撑。投资者需注意市场调整风险，合理控制仓位。