20211230-南华期货-生猪周报_元旦节后需求刚性面临考验_17页_1mb

20211230 生猪周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月30日的生猪市场情况，指出元旦节后需求将面临考验，同时对生猪期货合约及现货价格进行了详细分析。整体观点认为，当前生猪价格反弹已出现转势，但中长期供应增加的逻辑仍存在，且非洲猪瘟的蔓延可能影响猪周期拐点的判断。

主要观点

• 现货价格走势：
  生猪现货价格在国庆节后有所反弹，从最高点18元/公斤左右回落至15元/公斤左右。

  • 全国均价在12月30日为16.52元/公斤，较12月1日的17.72元/公斤有所下降。
  • 各地区价格波动较大，如广东、福建等地价格较高，而辽宁、吉林、黑龙江等地价格较低。

• 供应端变化：
  出栏体重有所下降，90公斤以上猪的出栏比重上升，这与非洲猪瘟的蔓延有一定关联。

  • 供应端整体呈现增加趋势，但非洲猪瘟可能对猪周期拐点产生影响。

• 期货市场分析：

  • 01合约：已贴水进入交割月，显示市场对近期价格的预期偏空。
  • 03合约：在当前供需结构下偏空，但价格相对稳定。
  • 05合约：若非洲猪瘟蔓延，将可能对一月和二月供应产生影响，拐点可能提前；若蔓延不明显，则主要影响05合约。

• 价差数据：

  • 03-07反套：价差为-1760元，周度变化为-105元。
  • 03-09反套：价差为-2590元，周度变化为-160元。
  • 价差趋势显示市场对远期合约的看跌情绪。

• 需求端变化：

  • 元旦节后腌腊需求减弱，导致需求刚性下降。
  • 需求端对价格的支撑作用减弱，需关注后续需求变化。

• 猪粮比：

  • 猪粮比数据未在报告中给出具体数值，但整体趋势显示猪价与饲料成本的比值变化，可能影响养殖利润。

• 养殖利润：

  • 生猪养殖利润整体偏低，部分区域利润差值较大。
  • 利润变化反映市场对养殖成本和价格的敏感度。

关键信息

市场展望

• 需关注非洲猪瘟的后续发展，其可能对供应端产生显著影响，进而改变猪周期拐点的时间和幅度。
• 元旦节后需求减弱，可能对生猪价格形成一定压力。
• 建议投资者在关注供需变化的同时，谨慎对待期货合约的交易策略，特别是01和03合约。

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