20241004-浙商证券-贵金属行业24Q3业绩前瞻_看好黄金大牛市_10页_535kb

黄金大牛市分析与2024年三季度展望

一、金价走势与美联储政策催化

• 三季度表现：
  2024年第三季度，上海黄金平均价格为569元/克，同比增长24%，环比上涨3%。
  地缘冲突、美联储降息预期、全球央行购金及通胀韧性等因素共同推动金价上涨。

• 美联储降息利好：
  9月美联储宣布自2020年以来首次降息50个基点，超出市场预期，并释放年内累计降息100个基点的信号。
  浙商证券预测，美联储2025年将继续降息100个基点，推动金价进一步走强。

二、黄金大牛市持续展望

• 金价分析象限：
  基于美国经济表现和通胀水平，分析师提出两个象限：

  1. 若美国经济强劲复苏且通胀下降，黄金可能面临长熊市场；
  2. 反之，若经济疲软或通胀高企，则黄金将进入长牛阶段。

• 中长期判断：
  尽管美国经济短期韧性较强，但通胀可能反弹，商品繁荣或滞胀环境下黄金具备较大上涨空间。
  长期来看，黄金具备避险与抗通胀属性，有望持续受益于全球不确定性因素。

三、公司业绩与产量展望

• 三季度产量分析：
  多家黄金企业预计在2024年三季度实现环比增长，特别是招金矿业表现突出。
  公司产量数据如下（单位：吨）：

  • 山东黄金：10吨（23Q3）→12吨（24Q3 Expected）
  • 招金矿业：335吨（24Q3 Expected）

• 投资建议：
  建议关注赤峰黄金、山金国际、招金矿业、山东黄金、中金黄金、湖南黄金及玉龙矿业等公司。

四、风险提示

• 美国经济超预期强劲可能导致金价承压。
• 若美联储超预期加息，或数据估算存在偏差，建议投资者密切跟踪修正动向。

报告统计及免责声明细节请参考原文。