20220803-长城国瑞证券-电子行业双周报2022年第4期总第4期_从半导体中报预告看行业周期分化_18页_2mb

电子行业周报总结

核心内容概述

2022年7月15日至7月29日期间，电子行业整体表现优于沪深300指数，涨幅为2.47%，而沪深300指数下跌1.85%，电子板块跑赢4.32个百分点。在申万一级行业中排名第15位。行业内部呈现明显分化，光学元件涨幅最大，达到13.14%，而模拟芯片设计则下跌5.73%。

主要观点

行业周期分化

• 半导体行业已由全面景气进入分化阶段，设备与材料环节的订单和营收增长未受太大影响，而IC设计和封装环节则出现业绩分化和下滑。
• 2022年第二季度全球传统PC出货量同比下降15.3%，共计7130万台，连续第二季度下降，主要受中国疫情反复和宏观经济影响。

投资建议

• 建议关注半导体材料、高端被动元器件、汽车电子等结构性机会。
• 随着各地稳增长促消费政策的实施，汽车销量预期上行，有望提振车规半导体市场需求。
• 美国通过芯片法案限制对华投资，或加速国产替代进程。

关键信息

半导体中报预告

• 材料与设备：32家半导体公司发布中报预告，其中大部分业绩预增，仅中晶科技预减。
• 芯片设计：业绩分化严重，部分公司如中颖电子、兆易创新等预增，但也有如恒玄科技、博通集成等预减或首亏。
• 制造与封测：部分公司如赛微电子、大港股份业绩预减。

行情回顾

• 电子板块涨幅前五的个股包括卓翼科技（81.98%）、春兴精工（73.47%）、方邦股份（68.91%）、硕贝德（43.93%）、蓝黛科技（42.21%）。
• 跌幅前五的个股为韦尔股份（-27.45%）、天津普林（-15.38%）、士兰微（-13.60%）、复旦微电（-11.38%）、天华超净（-9.82%）。

估值水平

• 截至2022年7月29日，申万电子行业动态市盈率为25.96倍，高于7月15日的25.29倍。
• 半导体设备行业动态市盈率最高，达98.07倍；面板行业最低，为9.23倍。

行业重点资讯

汽车电子

• 中国汽车芯片产业创新战略联盟发布15项汽车芯片标准，涉及多个关键领域。
• 百度发布第六代量产无人车Apollo RT6，成本低，具备城市复杂道路无人驾驶能力。

消费电子

• 华为新增多项MicroLED相关专利，显示其在该领域的布局。
• 长江存储推出首款企业级PCIe4.0NVMe固态硬盘，拓展高端市场。

半导体

• 韩国将半导体专利优先审查期从1年缩短至2.5个月，支持半导体产业发展。
• 中科院微电子所在IGZO-FET紧凑模型领域取得重要进展，有助于提升器件可靠性。

光学光电子

• 6月国内LCD面板产线稼动率降至75.6%，同比下滑近20%。
• BOE（京东方）亮相数字中国建设成果展，展示“屏之物联”战略成果。

重点公司公告

• 利亚德：为全资子公司提供1亿元和8000万元银行授信担保。
• 三安光电：控股股东部分股份解除质押。
• 易德龙：为全资子公司提供500万美元担保。
• 三孚新科：持股5%以上股东减持股份至5%以下。
• 恒铭达：控股股东减持股份1.09%。
• 国芯科技：持股5%以上股东质押428万股。
• 奥士康、弘信电子、太龙股份、明阳电路：涉及股份减持与质押公告。

风险提示

• 市场超预期下跌造成的系统性风险；
• 通胀上行影响超过预期；
• 市场竞争加剧。

投资评级说明

• 行业评级：看好，行业超越整体市场表现；
• 证券评级：买入、增持、中性、减持，以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

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