20251217-冠通期货-热卷日报_成交缩量窄幅震荡_2页_189kb

热卷市场研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货发布，聚焦于热卷期货及现货市场近期表现，分析其供需关系、库存变化及政策影响，综合判断短期价格走势。

二、市场行情回顾

• 期货价格：热卷期货主力合约近期连续三日成交缩量，价格窄幅震荡，收于3245元/吨，上涨1元/吨，涨幅为0.03%。
• 现货价格：主流地区如上海热卷价格为3270元/吨。
• 期现基差：当前基差为25元/吨，接近平水，表明期货价格与现货价格基本一致。

三、基本面分析

1. 供应端

• 截至12月11日，热卷周产量环比下降5.6万吨，至308.71万吨。
• 公历同比下降11.41万吨，处于近4个月低位。
• 钢厂可能有向螺纹钢转产的预期，热卷供应或进一步边际减少。

2. 需求端

• 周度表观消费量环比下降2.89万吨，至311.97万吨。
• 公历同比下降5.02万吨，显示内需疲软。
• 制造业采购以刚需为主，主动备货意愿不强。
• 出口需求良好，具备韧性，有助于缓解国内供应压力。

3. 库存端

• 周环比库存下降3.26万吨，至397.09万吨。
• 社会库存下降7.37万吨，钢厂库存增加4.11万吨。
• 总库存处于近4年高位，库存压力持续累积，对价格形成压制。

4. 政策面

• 钢材出口许可证管理新规出台，短期或引发抢出口现象。
• 长期来看，出口受限预期升温，可能导致部分出口资源转内销，增加国内供应压力。
• 中央财办强调扩大内需为明年重点任务，但政策效果需时间传导，短期内难以形成明显提振。

四、市场驱动因素分析

偏多因素

• 供应端减产预期增强，有利于价格支撑。
• 冬储需求逐步启动，有助于市场情绪改善。
• 政策托底（如“十五五”规划、基建投资）提供一定支撑。
• 炉料（铁矿石、焦炭）价格企稳走强，提升成本支撑。

偏空因素

• 需求季节性走弱，制造业订单不足。
• 库存持续累积，对价格形成压制。

五、短期观点

• 价格走势：短期热卷价格预计延续震荡偏强走势。
• 关键关注点：
  • 12月下旬至1月节前冬储启动情况。
  • 供应端是否持续减产。
  • 炉料价格走势对成本支撑的影响。
  • 政策对终端需求的刺激效果。

六、信息来源与免责声明

• 信息来源：本报告的现货市场资讯与行情信息来源于“我的钢铁网”、“Wind”、“金十期货网站”。
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