> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结：热卷日报（2026年3月23日） ## 核心内容概述 本报告对热卷期货市场进行了详细分析，涵盖市场行情回顾、基本面数据、市场驱动因素及短期观点总结。整体判断为热卷期货主力合约震荡偏强运行，短期走势受供需变化和政策预期影响，需关注后续库存去化情况及需求复苏强度。 ## 市场行情回顾 - **期货价格**：热卷期货主力合约周一持仓量减少42832手，成交量增加至472394手，显示市场活跃度提升。短期价格上破5日均线3310附近，中期突破30日均线3253，压力位在60日均线3270附近。 - **现货价格**：主流地区上海热卷价格报3290元/吨。 - **基差**：期现基差为-40元，表明期货价格略低于现货价格。 ## 基本面数据 ### 供应端 - 实际周产量为300.21万吨，环比增加4.95万吨，同比减少24.12万吨。 - 钢厂复产节奏温和，供给端对价格的压制有限。 ### 需求端 - 表观消费量为310.51万吨，环比增加15.15万吨，同比减少20.14万吨。 - 制造业复工带动表需回升，但同比仍偏弱，需求复苏强度是后续关注重点。 ### 库存端 - 社会库存为376.33万吨，周环比减少5.98万吨，年同比增加52.28万吨。 - 钢厂库存为84.96万吨，环比减少4.32万吨，库存去化趋势初现。 - 总库存为461.29万吨，环比减少10.3万吨，年同比增加51.39万吨，结束累库进入去库阶段，但库存总量仍处于高位。 - 库销比仍偏高，对价格上行形成压制。 ### 政策面 - 2026年全国两会提出发行超长期特别国债1.3万亿元、专项债4.4万亿元，强化基建与“两新”项目支撑，提振市场信心。 - 然而，当前制造业PMI仍处收缩区间，下游订单未明显改善，政策对需求端的提振作用尚未完全显现。 ## 市场驱动因素分析 ### 偏多因素 - 成本支撑增强 - 供给收缩 - 需求韧性较好 - 政策托底（“十五五”规划、基建投资） - 原料价格上涨 ### 偏空因素 - 需求兑现速度较慢 - 库存高企压制价格上行空间 - 宏观经济存在扰动风险 ## 短期观点总结 热卷期货主力合约预计将继续震荡偏强运行，短期均线呈走强趋势，价格已站上5日、30日和60日均线，下方支撑关注60日均线附近。压力位则主要集中在前期压力平台区域。基本面方面，当前处于供需双增阶段，表需回升叠加季节性旺季，产量收缩为价格提供支撑，但库存仍处于高位，一定程度限制了价格的上涨空间。随着库存开始去化，需持续关注后续去库进度及需求复苏情况。 ## 关键信息 - **价格走势**：期货价格震荡偏强，突破多条均线。 - **库存变化**：社会库存首次周度去化，但总量仍偏高。 - **政策影响**：两会政策对市场信心有提振作用，但需求端改善仍需时间。 - **供需关系**：短期供需双增，但需求复苏强度为关键变量。 - **投资建议**：关注库存去化和需求变化，短期维持震荡偏强预期。 ## 报告发布信息 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司 - **分析师**：夏书文 - **执业资格证书编号**：F03094861/Z0020085 - **数据来源**：我的钢铁网、Wind、金十期货网站 ```