20230109-东兴证券-A股市场估值跟踪三十六_科技涨势持续_消费板块分化_23页_810kb

A股市场估值跟踪三十六总结

核心内容概述

本报告分析了当前A股市场及全球主要股指的估值情况，重点围绕指数涨跌幅、估值分位数、行业估值变化以及风险溢价等方面展开。整体来看，科技和消费板块表现强劲，而部分行业如商贸零售则出现下跌。

全球主要股指涨跌情况

• 港股领涨：恒生科技涨幅最大（7.25%），恒生中国企业指数（6.54%）、恒生指数（6.12%）紧随其后。
• A股表现：创业板指涨幅最大（3.21%），上证指数涨幅最小（2.21%）。
• 海外股：除日经225下跌（-0.46%）外，其余主要股指均上涨。

全球主要股指估值变化

• PE(TTM)变化：恒生科技、恒生中国、恒生指数均高于历史中位数，而日经225最低。
• PB变化：标普500、纳斯达克高于中位数，其余多数低于中位数。
• 估值分位数：恒生中国（41.71%）、上证50（38.36%）分位数涨幅最大，中证500（10.91%）涨幅最小。

A股估值变化

• 主要指数：上证50估值分位数涨幅最大，中证500涨幅最小。
• 风险溢价：上证180风险溢价跌幅最大（-0.26%），创业蓝筹跌幅最小（-0.07%）。
• 估值收缩：上证50、中证500、创业板指等指数的跌幅主要来自估值收缩，其中创业板指估值收缩贡献最大。

大类行业估值表现

• 涨幅最大的行业：设备制造（PE(TTM): 4.83%）、科技（PE(TTM): 3.95%）、原材料（PE(TTM): 2.72%）。
• PE(TTM)高于中位数的行业：消费者服务、军工、农牧等8个行业。
• PB高于中位数的行业：食饮、消费者服务、医药等4个行业。
• 跌幅最大的行业：商贸零售（-1.69%）、煤炭（-0.18%）。

行业PE与PB变化

• PE(TTM)：通信（+6.57%）、计算机（+5.64%）、电新（+5.14%）涨幅最大；商贸零售（-1.69%）跌幅最大。
• PB：通信（+6.56%）、计算机（+5.73%）、电新（+5.12%）涨幅最大；商贸零售（-4.56%）跌幅最大。
• 行业估值分位数：消费者服务、军工、农牧当前PE(TTM)高于历史中位数；食饮、消费者服务、医药当前PB高于中位数。

估值与盈利变化

• 估值收缩贡献：中证500估值收缩贡献最大（35.62%），上证50估值收缩贡献最大（87.42%）。
• 整体趋势：主要指数跌幅较上周缩小，其中上证50、中证500、沪深300等跌幅较大，创业板指、科创50跌幅较小。

风险提示

• 数据统计可能存在误差。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应审慎决策，自行承担投资风险。

分析师与研究助理简介

• 分析师林莎：东兴证券研究所总量组组长、首席策略分析师，中央财经大学金融学硕士，曾就职于中信证券、兴业研究，专注于A股策略研究。
• 研究助理孙涤：对外经济贸易大学金融硕士，曾就职于中债资信研究部，侧重货币政策分析、市场流动性研判、利率走势分析及投资者行为研究。

投资评级标准

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

当前A股市场整体估值有所上涨，科技和消费板块表现分化，设备制造、科技、原材料等板块涨幅较大，而商贸零售、煤炭等板块表现较弱。全球主要股指除日经225外均上涨，港股整体估值高于历史中位数，A股主要指数风险溢价普遍下跌，但创业板指、科创50跌幅较小。整体市场呈现科技引领、消费分化、估值收缩对指数影响显著的特点。