龙软科技(688078.SH)2022年第三季度报告总结
核心内容
龙软科技在2022年第三季度实现了营业收入和净利润的显著增长，标志着公司业务在智能化矿山建设领域的持续扩张和盈利能力的增强。
营收与利润表现
- 第三季度营业收入：0.98亿元，同比增长35.39%。
- 前三季度累计营业收入：2.13亿元，同比增长24.84%。
- 第三季度归母净利润：0.22亿元，同比增长45.44%。
- 前三季度累计归母净利润：0.51亿元，同比增长33.52%。
- 费用率：前三季度销售、管理、研发费用率分别为7.05%、8.14%、14.73%。
智能洗选业务突破
- 智能洗选业务成为公司新的增长点，新签订单额度较大。
- 数字孪生及透明化矿山技术在智能化选煤厂应用广泛，公司基于点云技术构建设备模型，实现流程管理和设备状态监测。
- 洗煤厂业务属于煤矿智能化建设的一部分，目前主要服务于示范矿的配套需求。
主要观点
技术优势与行业前景
- 数字孪生、透明化矿山技术是现代智能化矿山的刚需，公司具备相关技术积累，尤其是GIS+BIM系统，具有良好的可视化效果。
- 国家政策支持煤矿智能化发展，2022年7月发布的《“十四五”矿山安全生产规划》推动了矿山自动化与智能化建设。
- 公司在行业内长期处于领先地位，自主研发的智能矿山工业软件有效满足了煤矿井下复杂地质条件下的信息化与智能化需求。
未来增长预期
- 公司未来三年（2022-2024）的营业收入预测分别为4.17亿元、5.86亿元、8.14亿元，归母净利润预测为0.97亿元、1.48亿元、2.13亿元。
- 每股收益（EPS）：预计2022年为1.36元，2023年为2.07元，2024年为2.98元。
- 市盈率（PE）：对应目标PE为30.54、20.13、13.93倍，目标价为61.20元。
- 盈利预测CAGR：未来三年归母净利润的复合年增长率（CAGR）预计为50.06%。
关键信息
投资建议
- 评级：维持“买入”评级。
- 目标期限：6个月。
- 当前股价/目标价：41.57元 / 61.20元。
基本数据
| 项目 |
52周最高/最低价（元） |
A股流通股（百万股） |
A股总股本（百万股） |
流通市值（百万元） |
总市值（百万元） |
| 数据 |
72.00 / 29.43 |
35.64 |
71.41 |
1481.73 |
2968.51 |
财务预测表
| 项目 |
2020 |
2021 |
2022E |
2023E |
2024E |
| 营业收入（百万元） |
197.64 |
290.87 |
416.79 |
586.33 |
813.93 |
| 归母净利润（百万元） |
50.75 |
63.08 |
97.19 |
147.50 |
213.13 |
| EPS（元） |
0.72 |
0.89 |
1.36 |
2.07 |
2.98 |
主要财务比率
| 项目 |
2020 |
2021 |
2022E |
2023E |
2024E |
| 营业收入增长率(%) |
28.06 |
47.17 |
43.29 |
40.68 |
38.82 |
| 归母净利润增长率(%) |
7.78 |
24.30 |
54.08 |
51.76 |
44.50 |
| 毛利率(%) |
54.14 |
51.58 |
51.65 |
51.67 |
51.73 |
| 净利率(%) |
25.68 |
21.69 |
23.32 |
25.16 |
26.18 |
| ROE(%) |
9.92 |
11.12 |
15.05 |
19.30 |
22.85 |
| P/E |
58.50 |
47.06 |
30.54 |
20.13 |
13.93 |
| P/B |
5.80 |
5.23 |
4.60 |
3.89 |
3.18 |
| EV/EBITDA |
49.48 |
41.49 |
24.87 |
16.49 |
11.43 |
风险提示
- 新冠肺炎疫情反复的风险。
- 市场开拓不及预期及行业竞争加剧的风险。
- 煤矿智能化建设推进不及预期的风险。
- 煤炭行业景气度下行的风险。
投资评级说明
| 投资评级 |
定义 |
| 买入 |
预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上 |
| 增持 |
预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间 |
| 持有 |
预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间 |
| 卖出 |
预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上 |
报告作者
- 分析师：耿军军
- 执业证书编号：S0020519070002
- 电话：021-51097188-1856
- 邮箱：gengjunjun@gyzq.com.cn
- 联系人：常雨婷
- 邮箱：changyuting@gyzq.com.cn
免责条款
- 本报告内容及数据均来自合规渠道，但公司不对准确性或完整性作出承诺。
- 报告不构成投资建议，仅供参考。
- 报告版权归国元证券所有，未经授权不得复制、转发或传阅。
