欧洲右翼势力崛起，有何影响？-240625-招商证券-14页_1mb

欧洲右翼势力崛起及其影响总结

核心内容

2024年欧洲议会选举结果表明，右翼势力显著增强，极右翼势力突起。这标志着欧洲政治“光谱右移”，对欧盟一体化、移民政策、经济外交等方面产生深远影响。同时，法国总统马克龙将原定2027年的国民议会选举提前至2024年6月30日和7月7日，反映出其对当前政治局势的担忧。

主要观点

1. 欧洲右翼势力崛起表现

• 选举结果：右翼和极右翼党团席位占比上升，中左、中间派、中右党团席位占比下降。
• 右翼党团：欧洲保守派和改革派（ECR）席位占比从9.78%升至11.53%；身份与民主党团（ID）席位占比从6.95%升至8.06%。
• 极右翼突出：法国、意大利、匈牙利等国右翼政党得票率显著上升，其中法国国民联盟（RN）在欧洲议会选举中得票率高达31.37%，远超马克龙所在复兴党（14.6%）。

2. 欧洲民意“右转”原因

• 地缘政治与经济影响：俄乌战争、对俄制裁引发能源危机和通胀上升，经济低迷，民众对政府不满。
• 移民问题：2015年以来大量难民和移民涌入，加剧社会矛盾，右翼主张加强边境管控。
• 逆全球化趋势：左派倡导的贸易自由化和欧洲一体化加剧贫富差距，引发贸易保护主义情绪。

关键信息

1. 法国国民议会选举前瞻

• 选举时间：2024年6月30日首轮投票，7月7日第二轮投票。
• 席位分布：当前Ensemble党团（马克龙所在）拥有249席，国民联盟（RN）拥有89席。
• 选举结果预测：
  • 情况一：Ensemble席位不明显下跌，马克龙政策可平稳推进（概率小）。
  • 情况二：Ensemble席位明显减少，但RN未达半数，马克龙执政难度加大（概率大）。
  • 情况三：RN席位超半数（289席），将出现“左右共治”，法国将面临极右翼主导的政策转变（概率小）。

2. 极右翼势力崛起的影响

• 欧盟一体化受阻：右翼势力主张成员国主权优先，削弱欧盟政策协调能力。
• 外交政策转向：更强调“法国优先”，减少对乌援助，推动贸易保护主义。
• 移民政策收紧：加强边境控制，限制非法移民，减少非欧洲移民。
• 绿色政策受挫：对环境法规持怀疑态度，传统能源产业得到更多支持。
• 市场反应：若极右翼势力崛起，欧元、欧股可能下跌，10年期法国国债与德国国债利差扩大。

3. 对资产价格的影响

• 美元指数：若法国右转，叠加美联储无降息预期，美元指数可能走强。
• 美股表现：美元与美股共振走强，可能强化美股对非美资产的虹吸效应。
• 非美资产波动：短期可能面临更大波动，尤其是欧元区资产。

欧洲政治右移的影响

对欧盟的影响

• 政治稳定性下降：欧盟内部政治撕裂加剧，政策协调困难。
• 绿色政策受阻：气候和环保政策可能倒退，传统能源产业受扶持。
• 移民政策收紧：欧洲整体移民政策将更加严格。

对外交政策的影响

• 逆全球化加深：各国更强调本国经济利益，贸易保护主义情绪上升。
• 减少对乌援助：法国等国可能削减对乌克兰的援助力度。
• 强化国防政策：更重视国家安全，可能推动独立国防体系建设。

风险提示

• 欧洲政策超预期：可能对欧盟及成员国经济产生不可预见的影响。
• 法国选举结果超预期：尤其需警惕国民联盟获得超半数席位，可能导致法国政策方向大幅调整。

附录：关键数据对比

表6：左翼与右翼核心理念对比

结论

2024年欧洲议会选举反映了欧洲政治向右倾斜的趋势，极右翼势力的崛起对欧盟一体化、移民政策、绿色转型和外交战略带来挑战。法国提前举行国民议会选举，显示出马克龙对右翼崛起的担忧，若国民联盟获得多数席位，可能引发“左右共治”局面，对欧元资产和欧洲市场造成冲击。同时，右翼政策的实施将对全球经济格局和资产价格产生连锁反应。