20210425-山西证券-周报_市场热情有所恢复_消费和周期题材继续表现_13页_1mb

周度市场总结

核心内容

本周A股市场整体呈震荡向上走势，成交量有所回升，消费和顺周期题材轮番表现。短期来看，指数预计仍将维持横盘震荡，行业轮动以消费和周期为主。中期方面，随着宏观经济维持高景气，消费和顺周期板块有望成为行情主线，建议关注基本面良好、中长期逻辑明确的高盈利确定性标的。

主要观点

• 市场走势：指数周度反弹，成交量环比增加，市场情绪有所回暖。
• 板块轮动：消费与顺周期板块交替表现，医药、电气设备、农林牧渔涨幅居前，而商业贸易、公用事业、建筑装饰板块跌幅较大。
• 一季报影响：消费板块业绩兑现，部分光伏龙头超预期，节后调整基本完成，抱团板块高估有所消化。
• 中长期策略：建议持续关注消费、顺周期及长期优质赛道（碳中和、科技类、新基建）。
• 风险提示：需警惕美国经济复苏与财政支出对美债利率的影响，可能影响外资流入速度，进而对A股核心资产造成压力。

关键信息

周度重点关注板块

• 休闲服务：五一假期临近，车票销售火爆，携程酒店订单量同比增长43%，高星级酒店订单占比超五成，建议关注海南离岛免税、旅游、酒店子板块。
• TMT板块：估值处于历史低位，受益于数字化转型政策，通信被动元件和半导体领域因5G换机潮、基建高峰期及国产替代加速，有望迎来估值修复。
• 医药板块：一致预期快速抬升，业绩兑现使市盈率回调，建议重点布局自费医疗服务和创新药板块，特别是医美市场，预计2023年将突破3000亿美金。

宏观流动性

• 利率变化：SHIBOR（隔夜/7天）分别收于1.94% / 2.19%，国债逆回购利率（1/7天）收于2.24% / 2.34%。
• 央行操作：本周央行净投放0亿元，流动性维持中性。
• 资金面：外资持续净流入，北向资金累计净流入142.29亿元；基金平均仓位上升，偏股混合型基金仓位达89%；产业资本呈现净减持趋势。

市场情绪

• 成交量：沪深两市成交额达39702.17亿元，环比增加，占流通市值比例上升至6.20%。
• 融资融券：融资买入额环比增加，占成交额比例上升至1.55%。

解禁与新股发行

• 解禁规模：下周解禁股份数环比减少，解禁市值也有所下降。
• IPO募资：本周IPO拟募集资金净额为98.33亿元，环比减少。

风险提示

• 国内货币宽松政策过早退出
• 中美外交关系恶化
• 全球经济重启不利，主要经济体债务风险上升

其他信息

• 中美气候会谈：中美气候特使在上海会谈，达成多项合作共识，关注碳中和、环保材料等相关板块。
• 博鳌亚洲论坛：论坛聚焦一带一路、数字化、碳中和、医药卫生等领域，A股相关概念板块将长期受益。
• 财政资金直达机制：国务院部署常态化财政资金直达机制，资金总量达2.8万亿元，推动资金市场维持宽松状态。

总结

本周市场震荡向上，成交量回升，消费和顺周期板块轮动表现。短期指数预计横盘震荡，中期消费和顺周期仍是行情主线。建议重点关注休闲服务、TMT、医药等板块，尤其是医美和创新药领域。同时需关注中美关系、全球经济及债务风险等潜在不利因素。