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铁矿石早报总结 - 2022年3月17日

核心内容

本报告分析了2022年3月17日铁矿石市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、价格变动、月间价差、现货价差、配矿价差、进口价差、运价及港口成交等关键指标。

主要观点

1. 基本面

• 港口现货成交：16日港口现货成交117万吨，环比上涨34.5%（TOP2贸易商成交量49万吨，环比上涨104.2%），但本周平均每日成交90.7万吨，环比下降4.8%。
• 发货量：上周巴西发货量明显回落，主要因北部PDM港口发运下降；澳洲发货量小幅回升，北方港口到港量增加。
• 库存变化：港口库存15501.71万吨，环比减少212.59万吨，库存依旧出现减量。
• 政策影响：河北地区延长采暖季时间，经济数据好于市场预期，整体影响中性。

2. 基差

• PB粉基差：日照港PB粉现货945元/吨，折合盘面1016.1元/吨，05合约基差212.1元/吨，盘面贴水偏多。
• 超特粉基差：日照港超特粉现货价格630元/吨，折合盘面833.5元/吨，05合约基差29.5元/吨，盘面贴水偏多。

3. 库存

• 港口库存出现减量，显示市场供应有所收紧。

4. 盘面走势

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，走势偏多。

5. 主力持仓

• 主力净空，空减，整体持仓偏空。

6. 价格操作建议

• 12205合约：780-825区间操作。

影响因素总结

利多因素

• 终端需求预期：地产与基建等终端需求预期支撑市场。
• 钢厂复产预期：华北地区钢厂陆续恢复生产，带动市场预期。

利空因素

• 库存高位：港口库存绝对水平高于历年同期。
• 疫情冲击：疫情再度冲击全国，部分地区运输流通与终端开工受限。
• 钢厂利润压缩：钢厂利润持续压缩，影响采购意愿。

当前主要逻辑

• 华北地区钢厂陆续恢复生产，但目前终端需求尚未落地，市场整体仍处于震荡状态。

主要风险点

1. 海外发运不及预期：若海外发运量低于预期，可能加剧市场供应紧张。
2. 钢厂限产政策变化：若限产政策调整，可能对需求端造成冲击。

价格变动

月间价差与基差图示

• PB粉基差：01、05、09合约基差均有所上涨，显示市场对远期合约的贴水情况有所改善。
• 超特粉基差：01、05、09合约基差均上涨，但整体仍处于低位。
• 现货价差、配矿价差、进口价差：均显示市场存在一定的价差波动，需关注后续变化。
• 运价：BDI指数及西澳-青岛、巴西图巴朗-青岛运价均有所波动，显示运力及需求变化。

港口成交与疏港量

• 港口成交量季节性回升，远期成交有所增加。
• 日均疏港量有所变化，显示港口卸货效率受疫情影响。

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