20150211-中原证券-早班车_21页_1mb_1mb

报告摘要

中原早班车总结（2015年2月11日）

核心内容概述

2015年2月11日的《中原早班车》涵盖了宏观经济政策、货币政策、行业动态、投资策略等多个方面，重点包括能源安全、货币政策宽松预期、互联网医药销售政策、房地产销售数据及投资建议等内容。

主要观点与关键信息

1. 能源安全与京津冀协同发展

政策导向：国家加快完善石油战略储备制度，推进能源价格等改革，大力发展非常规能源。
京津冀协同：通过疏解北京非首都功能，调整经济结构和空间结构，推动京津冀协同发展，形成新增长极。

2. 货币政策与通缩风险

货币政策执行报告：央行发布2014年四季度货币政策执行报告，继续实施稳健货币政策，综合运用多种工具进行预调微调。
CPI与PPI：1月CPI同比上涨0.8%，PPI同比下降4.3%，创五年新低，显示宏观经济不乐观，通缩风险加大。
货币宽松预期：市场普遍认为，货币宽松政策可能进一步加码，以应对经济下行压力。

3. 市场流动性与逆回购操作

央行操作：10日央行进行250亿元14天期和550亿元21天期逆回购操作，向市场注入800亿流动性。
应对春节压力：操作旨在缓解春节取现和新股发行带来的资金紧张问题。

4. 互联网医药销售政策

新政定稿：《互联网食品药品交易管理办法》正式定稿，预计近期公布。
处方药网售：首批放开网售的处方药可能以正面清单形式公布，涉及200多个品种。
行业影响：此举将打破医药电商发展壁垒，预计30%市场份额将转移至线上，行业迎来井喷式发展。

5. 房地产销售数据与投资策略

销售数据：万科、保利、招商等三大龙头房企2015年1月销售数据普遍下滑，主要受季节性因素和销售冲刺时间节点影响。
销售展望：2月销售将因春节出现同比和环比下滑，3月有望明显好转。
投资建议：维持房地产行业“强于大势”的评级，推荐万科、保利地产、招商地产为“买入”标的。

6. 行业投资组合建议

本周建议：均衡配置，重点推荐银行和电子板块。
银行板块：受益于货币宽松预期，估值最低，是估值修复的重心。
电子板块：前期回调充分，龙头品种动态市盈率回落至20倍左右，估值不高，且受益于可穿戴设备和信息安全政策支持。

7. 自主可控领域政策与市场动态

政策支持：国家鼓励科技进步，推动信息技术国产化替代，包括操作系统、数据库、中间件、芯片、服务器、存储、网络设备等。
行业事件：
- 高通因反垄断被罚9.75亿美元，并调整专利授权策略。
- 微软和赛门铁克也面临反垄断调查。
国产替代重点：
- 基础软件（中标麒麟、中科红旗等）
- 数据库（人大金仓、达梦等）
- 中间件（东方通、金蝶等）
- 芯片（龙芯、申威等）
- 服务器（浪潮信息、华为等）
- 安全软硬件（启明星辰、绿盟科技等）

行业投资组合表现

截至2月10日，行业投资组合累计上涨67.61%，跑赢上证综指9.78个百分点。
上周推荐的电子板块下跌3.13%，军工板块下跌4.24%。

开盘策略

市场趋势：利空逐步消化，A股再度小幅反弹。
板块表现：券商板块因注册制消息率先反弹，其他行业有望补涨。
市场风格：大盘股与小盘股表现均衡，跷跷板效应不明显。

风险提示

系统性风险：A股市场频发黑天鹅事件，需警惕系统性风险。

总结

2015年2月11日的《中原早班车》全面反映了当时中国宏观经济政策走向、金融市场动态及行业发展趋势。政策层面强调能源安全、京津冀协同发展、货币政策宽松及信息技术国产化替代，市场层面则关注房地产销售、电子板块及医药电商的未来发展。整体来看，市场情绪有所回暖，投资策略建议均衡配置，重点布局银行和电子板块，同时关注自主可控领域的政策红利与行业机会。

展开完整摘要