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全球PMI分析总结 | 2026年3月

核心内容概述

2026年3月，全球PMI整体呈现回落态势，其中制造业PMI下降0.5个百分点至51.3，服务业PMI下降2.6个百分点至50.8。全球综合PMI也下降2.4个百分点至51.0。中东冲突是导致全球制造业PMI小幅回落的主要因素，同时高油价推升了制造业原材料和出厂价格。新兴市场经济体制造业和服务业PMI均出现明显下滑，而发达国家/地区则呈现分化，部分国家有所回升。

主要观点与关键信息

1. 全球制造业PMI与服务业PMI均回落

• 全球制造业PMI：3月下降0.5pp至51.3，其中发达国家轻微回升0.2pp至52.0，新兴市场国家及地区小幅下降1.3pp至50.7。

  • 美国：制造业PMI上升0.7pp至52.3，服务业PMI下降1.9pp至49.8。
  • 欧元区：制造业PMI上升0.8pp至51.6，但主要来自运输时长分项的扭曲，产出、订单等分项均走弱。
  • 日本：制造业PMI下降1.4pp至51.6。
  • 韩国：制造业PMI上升1.5pp至52.6。
  • 中国台湾地区：制造业PMI下降1.9pp至53.3。
  • 越南：制造业PMI下降3.1pp至51.2。
  • 东盟：制造业PMI下降2.0pp至51.8。

• 全球服务业PMI：3月下降2.6pp至50.8，其中发达国家下降2.0pp至50.1，新兴市场国家下降4.2pp至51.9。

  • 美国：服务业PMI下降1.9pp至49.8。
  • 欧元区：服务业PMI下降1.7pp至50.2，意大利、德国、爱尔兰降幅显著。
  • 日本：服务业PMI下降0.4pp至53.4。
  • 印度：服务业PMI下降0.6pp至57.5。
  • 俄罗斯：服务业PMI下降1.8pp至53.4。
  • 巴西：服务业PMI下降3.0pp至50.1。

2. 全球订单分项下行

• 制造业新订单：3月下降1.3pp至51.3，其中新兴市场国家下降2.4pp至50.9。
• 制造业新出口订单：3月下降1.3pp至50.1，新兴市场国家下降2.6pp至50.0。
• 服务业新订单：整体下降，发达国家和新兴市场国家均有所下滑。

3. 全球库存分项下行

• 制造业原材料库存：下降0.7pp至50.0。
• 制造业产成品库存：下降0.8pp至48.8。
• 服务业库存：整体下降，但具体数据未详细列出。

4. 价格分项普遍上行

• 制造业：原材料价格上升4.8pp至62.2，出厂价格上升2.3pp至55.1。
• 服务业：原材料价格上升1.8pp至59.4，出厂价格上升0.2pp至54.8。
• 全球综合PMI：原材料和出厂价格均上行。

各地区详细分析

美国

• 制造业PMI：上升0.7pp至52.3，与ISM PMI差距缩小。
• 服务业PMI：下降1.9pp至49.8。
• 新订单：制造业上升，服务业下降。
• 库存：制造业原材料库存上升，产成品库存下降。
• 价格：制造业购进价格和出厂价格均上升，服务业购进价格上升，出厂价格下降。
• 预期：制造业和服务业预期均下行。

欧元区

• 制造业PMI：上升0.8pp至51.6，但主要受运输时长分项影响。
• 服务业PMI：下降1.7pp至50.2，其中意大利、德国、爱尔兰降幅较大。
• 新订单：制造业上行，服务业下行。
• 库存：原材料和产成品库存均回落。
• 价格：制造业购进价格大幅上升，出厂价格上行。
• 预期：制造业和服务业预期均下行。

中国

• 制造业PMI：回升1.4pp至50.4。
• 服务业PMI：回升0.6pp至50.1。
• 新订单：制造业和服务业均上行。
• 库存：原材料和产成品库存均回落。
• 价格：制造业购进价格和出厂价格均上升。
• 预期：制造业和服务业预期均下行。

亚洲（除中国外）

• 制造业PMI：下降0.6pp至52.4。
• 服务业PMI：下降1.1pp至54.5。
• 新订单：制造业和服务业均下降。
• 库存：原材料和产成品库存均下降。
• 价格：制造业购进价格和出厂价格均上升。
• 预期：制造业和服务业预期均下行。

拉美地区

• 制造业PMI：上升0.5pp至49.2。
• 新订单和新出口订单：均上升。
• 库存：原材料和产成品库存均上升。
• 价格：制造业购进价格和出厂价格均上升。
• 预期：制造业预期上行，服务业预期下行。

风险提示

• 全球贸易需求超预期走弱。
• 地缘政治冲突压力加剧。

图表说明

• 图表1至图表42展示了全球及各地区PMI的详细数据和趋势分析。
• 各图表均来源于IHS Markit PMI和华泰研究。

结论

2026年3月，全球PMI整体呈现回落趋势，中东冲突和高油价对制造业和服务业均造成影响。新兴市场经济体PMI普遍下滑，而发达国家则呈现分化。价格分项普遍上行，但订单和库存分项均处于下行趋势，显示全球制造业和服务业面临一定的压力。