20150323-华创证券-农林牧渔_种植规模化-农业投资的下一个风口_55页_2mb

农林牧渔行业报告总结

核心内容

本报告分析了我国农业向规模化、集约化发展的重要性，并指出这一趋势将为农业投资带来新的机遇。随着粮食产量连续增长，传统粗放式农业模式已难以为继，土地退化、环境污染等问题日益突出，因此，规模化种植成为保障粮食安全、实现下一个十连增的关键路径。

主要观点

1. 规模化种植是农业发展的必然趋势

   • 传统农业模式依赖化肥、农药投入，导致耕地质量下降和环境污染。
   • 适度规模经营是适合我国国情的种植模式，有助于提升农业效率和可持续发展。

2. 土地流转加快，家庭农场和专业合作社成为主力

   • 截至2012年底，家庭农场数量达88万户，种植面积占比14%。
   • 专业合作社数量年均复合增长率达43%，成为推动规模化种植的重要力量。
   • 土地流转加速，2014年流转面积达3.8亿亩，占全国承包耕地面积的28.8%。

3. 规模化种植推动大农资行业投资价值提升

   • 种植板块：土地价值重估，企业通过内涵式增长和外延式扩张获取增长空间。
   • 种子行业：规模扩张带动育繁推一体化龙头份额提升，预计2015年行业集中度将提高。
   • 农药行业：品牌+渠道优势的综合服务提供商将占据主流，高效、低残留农药需求上升。
   • 化肥行业：行业结构调整，差异化复合肥竞争力增强，测土配方施肥成为主流。
   • 农机行业：机械化是规模化经营的重要特征，市场规模将向5000亿元扩张，大型化和专业化农机将受益。
   • 农业信息化：土地确权带来400亿市场，精准农业潜力巨大。

4. 农资一体化趋势明显，产业并购迎春天

   • 国际巨头通过并购实现一体化经营，我国也初现整合迹象。
   • 平台和资金优势是实现农资一体化整合的关键。

关键信息

• 土地质量现状：耕地质量下降，中低产田占比超70%，土壤污染率19.4%。
• 粮食安全问题：我国粮食进口激增，国内外价差明显，威胁粮食安全。
• 规模化经营的挑战：我国人多地少，劳动力素质低，城乡二元结构制约土地流转。
• 土地流转制度：三权分置政策是未来发展方向，土地流转应严守三条底线。
• 行业投资建议：推荐ST大荒、海南橡胶、亚盛集团、芭田股份、农发种业、登海种业等公司，关注隆平高科、诺普信、金正大、史丹利、一拖股份、新研股份、神州信息等。

投资策略

规模化种植将驱动农业投资逻辑，重点推荐：

• 种植板块：ST大荒、海南橡胶、亚盛集团。
• 大农资板块：芭田股份、农发种业、登海种业，建议关注隆平高科、诺普信、金正大、史丹利、一拖股份、新研股份、神州信息。

行业趋势

• 种子行业：商品化率低于国际水平，种粮比偏低，未来增长空间大。
• 农药行业：产品结构将面临调整，高效低残留农药需求上升。
• 化肥行业：行业集中度偏低，复合肥和测土配方肥增长显著。
• 农机行业：市场规模快速扩张，大型化、专业化趋势明显。
• 农业信息化：土地确权和流转市场激活信息化需求，精准农业前景广阔。

总结

农业规模化种植是未来发展的必然趋势，它不仅有助于提升粮食产量和质量，还为种植和大农资板块带来巨大的投资机会。我国在土地流转、家庭农场、专业合作社等领域的快速发展，为农业现代化奠定了基础。在政策支持、技术进步和市场需求的推动下，农资一体化和行业整合将成为重要发展方向，未来农业投资应重点关注规模化种植及其配套服务行业。