20160501-兴业证券-互联网金融每周一谈_喜忧参半_14页_570kb

多元金融行业分析总结

核心内容

本报告分析了2016年互联网金融行业的发展情况，包括市场行情、行业近况、重点公司动态及投资建议。报告指出，互联网金融板块在2016年5月1日当周上涨0.32%，跑赢沪深300指数约1个百分点。板块估值方面，P/E为67.42，P/B为5.63，相对于沪深300和金融板块存在显著溢价。

主要观点

• 行业表现：2016年互联网金融公司第一季报净利润呈现喜忧参半态势，其中25家公司实现同比增长，26家公司出现下滑。供应链金融公司表现突出，部分黄金类公司和通过外延扩张的公司业绩增长显著。
• 政策影响：监管趋严是互联网金融的新常态，政策导向将促使行业向产业端下沉，具有优质资产端的公司将具备更强的核心竞争力。
• 投资逻辑：建议关注两类公司：一是拥有优质资产端的供应链金融公司，如晨鸣纸业、华业资本；二是转型互联网金融确定性高的公司，如永大集团、新力金融等。
• 风险提示：政策风险、行业竞争加剧、业务推进不及预期。

关键信息

本周市场行情

• 互联网金融板块指数上涨0.32%，跑赢沪深300指数。
• 沪深300指数下跌0.57%，金融板块下跌0.91%。
• 互联网软件和服务板块上涨2.19%。

行业近况

2.1 监管及政策动态

• 银监会整治校园网络不良借贷：加强监管，建立实时预警和应对处置机制。
• 央行推动出台配套监管办法：完善监管制度，实施穿透式监管，强化资金监管。

2.2 行业新闻

• 互联网金融增速：2015年12月互联网金融发展指数达到386，是2014年1月的3.86倍，行业每月环比增速达6%。
• 百度金融生态：百度钱包账户激活数达6500万，同比增长152%，并在泰国上线境外支付业务。
• 网贷评级：融360与人大联合发布网贷评级报告，6家平台获最高A级。
• Affirm收购Sweep：通过收购完善其理财服务，推动品牌化发展。

重点公司动态

• 永大集团：一季度归母净利同比减少72.93%。
• 恒生电子：一季度归母净利同比增长1.31%。
• 新力金融：一季度归母净利同比增长773.07%，受益于传统业务处置。
• 浩宁达：一季度归母净利同比增长1670.24%，主要因外延扩张。
• 金洲慈航：一季度归母净利同比增长376.74%，受益于金价上涨。
• 其他公司：部分公司如天成控股、苏宁云商、禾盛新材、汉鼎股份等也表现不一，有增长也有下滑。

重点公司估值

• 表格展示了重点公司2015年和2016年的净利润、EPS、PE等关键财务指标，用于评估公司价值和未来增长潜力。

本周市场行情详细

• 涨幅前5：天业股份（11.41%）、永大集团（7.28%）、熊猫金控（7.04%）、汉鼎股份（5.24%）、禾盛新材（5.00%）。
• 跌幅前5：金一文化（-6.54%）、中科金财（-3.87%）、银之杰（-3.39%）、恒宝股份（-3.04%）、誉衡药业（-3.00%）。

投资建议

• 推荐公司：恒生电子、永大集团（评级为增持）。
• 投资评级说明：基于相对大盘涨幅，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

风险提示

• 政策风险：监管趋严可能影响行业发展。
• 行业竞争：行业竞争加剧可能导致利润下降。
• 业务推进：业务推进不及预期可能影响公司业绩。

附录信息

• 分析师：吴畏（联系方式：wuwei@xyzq.com.cn，S0190512050001）。
• 研究助理：段涛涛。
• 机构销售经理：各地区销售经理及联系方式，包括上海、北京、深圳、海外及港股团队。