20220718-上海证券-周观点与市场研判_重视电网投资带来的机会_15页_1mb

上海证券周市场分析总结

核心内容概述

本报告由上海证券分析师李浩发布，日期为2022年07月18日，主要分析了近期A股市场走势、板块表现及市场情绪变化。报告指出当前市场处于调整阶段，金融板块领跌，而新能源、大消费等板块受到关注。同时，结合宏观经济和全球市场动态，对投资策略和风险因素进行了提示。

主要观点

宏观观点

1. 美国经济：通胀回落将改善居民收支，推动服务业消费，经济结构将逐步走向常态化，不会陷入长期衰退。
2. 政策转向：随着全球通胀回归合理区间，美国经济政策可能从紧信用转向宽信用。
3. 中国经济：在新旧动能转换下，内生性总量波动较小，未来可能随着海外经济修复而加速。

市场观点

1. 市场整体：当前经济总量仍处于较低位置，指数在底部区间，但短期结构涨幅较大，需整固。
2. 新能源板块：长期看好，但短期交易拥挤度高，β红利可能不可持续。
3. 能源价格：处于高位，中期发电端景气可能放缓，国内新基建支持力度也可能减弱。
4. 消费属性：随着通胀下行，非核心赛道可能迎来交易性机会。

策略矩阵

市场表现

指数表现

• 上周主要市场指数均下跌，其中上证50跌幅最大，达 $5.14%$。
• 沪深300、上证综指、创业板指、科创50、中证500、全A分别下跌 $4.07%$、 $3.81%$、 $3.24%$、 $2.88%$、 $3.00%$、 $2.03%$。

风格表现

• 大中小盘均收跌，大盘股跌幅最大，达 $4.36%$。
• 高中低估值板块均下跌，低估值板块跌幅最大，达 $5.53%$。

板块表现

• 涨幅前列：电力设备行业 $1.15%$。
• 跌幅前列：有色金属 $5.91%$、房地产 $6.07%$、银行 $7.17%$。

市场情绪分析

短期市场情绪

1. 成交额与换手率：

   • 主要指数日均成交额环比下降。
   • 全A、创业板指、中证500、沪深300分别下降 $7.97%$、 $12.03%$、 $13.94%$、 $11.85%$。
   • 建筑装饰、电力设备、汽车行业交易活跃度较高。
   • 市场上涨家数957家，下跌家数3159家。

2. 资金面：

   • 北向资金净流出220.41亿元，主要流入电力设备、汽车、建筑装饰。
   • 主要净流出行业为非银金融、电子、银行。
   • 融资余额微升，两融交易占比微降。

3. 中美恐慌情绪指标：

   • 上证50ETF期权隐含波动率 $19.61%$，环比下降0.16个百分点。
   • 美国VIX指数 $24.23$，环比下降0.41。

长期市场情绪

• 市场风险偏好：近期偏低。
• 沪深300股息-十年国债收益率：当前值为 $-0.16%$，环比增加0.72个百分点，处于历史分位 $99%$。
• A股隐含股权风险溢价（ERP）：当前值为 $2.93%$，环比上行0.24个百分点，处于历史分位 $88%$。
• 热门板块ERP变化：
  • 光伏发电ERP： $-0.40%$，环比下降0.05个百分点。
  • 白酒ERP： $-0.22%$，环比上行0.12个百分点。
  • 新能源ERP： $-0.12%$，环比上行0.09个百分点。
  • 医药生物ERP： $1.21%$，环比上行0.22个百分点。
  • 国防军工ERP： $-1.03%$，环比上行0.09个百分点。
  • 半导体ERP： $-0.22%$，环比上行0.21个百分点。

风险提示

• 经济下行风险
• 疫情反弹超预期
• 流动性收紧超预期
• 海外经济复苏弱于预期
• 地缘政治冲突加剧

重要经济数据一览

投资评级体系

• 股票投资评级：

  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上。
  • 无评级：因信息不足或不确定性事件无法给出明确评级。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平。
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数。

基准指数说明

• A股市场以沪深300指数为基准。
• 港股市场以恒生指数为基准。
• 美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，不构成任何投资建议。投资者应自行判断，谨慎投资。