20221211-美尔雅期货-动力煤周度报告_疫情管控逐步明朗_终端采购明显加强_15页_1mb

动力煤周度报告总结（20221211）

核心内容概述

本报告主要分析了2022年12月11周动力煤市场的主要趋势，涵盖价格、供给、需求、库存、利润及价差结构等方面。整体来看，市场情绪逐步回暖，终端采购加强，港口及产地价格上行，但上涨速度有所放缓。同时，政策风险依然存在，进口煤仍具价格优势。

主要观点

• 价格趋势：本周港口价格上行速度放缓，产地价格企稳反弹。
• 供给情况：大秦线本周单日最高运量达到120万吨，基本接近满负荷运行。
• 需求表现：电厂终端日耗煤量持续上升，库存及可用天数降至去年同期水平，拉运积极性明显提高。
• 库存变化：港口调出量快速增加，库存明显下降，尤其是黄骅港库存下降显著。
• 利润情况：贸易商汽运利润较上周有所上升，但周中随着产地涨价有所回落。
• 价差结构：进口煤仍具有价格优势，各环节市场价高于限价，政策风险较大。

详细分析

1. 价格分析

• 内蒙5500价格：本周日均价格为978.3元/吨，环比上涨18.5元/吨。
• 山西5500价格：本周日均价格为1144.5元/吨，环比上涨3.3元/吨。
• CCI进口3800：本周日均价格为787.2元/吨，环比下跌4.5元/吨。
• CCI进口4700：本周日均价格为1019.3元/吨，环比上涨18.6元/吨。
• 秦皇岛5500混煤：本周日均价格为1353.5元/吨，环比上涨45.7元/吨。

2. 运费情况

• 海运费与汽运费均出现上涨，显示市场采购情绪持续好转。

3. 供给分析

• 大秦线运量：本周日均运量为112.43万吨，环比增加14.76万吨，表明供给端逐步恢复。

4. 需求分析

• 电厂终端日耗：本周日均耗煤量为376.5万吨，环比上升3.5万吨。
• 库存与可用天数：库存下降至8201.7万吨，环比减少93.5万吨；可用天数为21.8天，环比减少0.4天，显示需求端压力加大。

5. 利润分析

• 汽运利润：5500鄂-黄汽运利润本周为41.3元/吨，环比上升28.3元/吨；5500大-秦火运利润为107.2元/吨，环比上升42.4元/吨。
• 利润波动：随着产地价格上调，贸易商利润有所回落。

6. 价差结构

• 进口煤优势：进口煤价格仍低于国内市场，市场价高于限价，政策风险较高。

市场展望

• 短期趋势：疫情管控逐步明朗，市场情绪好转，电厂终端日耗上升，库存下降，短期煤价或震荡偏强运行。
• 长期趋势：若非电需求预期落地，或推动市场煤价形成新的上行趋势。
• 风险提示：政策风险仍存，市场价高于限价，需关注相关调控政策对市场的影响。

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