20220523-东吴期货-股指期货周度策略_板块保持轮动_股指继续筑底修复_13页_1mb

股指期货周度策略总结

核心内容概述

本报告为东吴期货研究所发布的股指期货周度策略，重点分析了近期A股市场的表现、估值水平、资金供给与需求情况，并给出了相应的投资策略与风险提示。整体来看，A股市场在美股调整的背景下表现独立，市场情绪有所修复，风险偏好回升。

市场表现

指数走势

• 上周主要指数均上涨，沪指上涨2.02%，深证成指上涨2.64%，创业板指上涨2.51%，沪深300上涨2.23%，上证50上涨2.17%，中证500上涨2.29%。
• 期指方面，IF2206上涨2.52%，IH2206上涨2.45%，IC2206上涨2.63%。

成交额

• 上周两市日均成交额为8147.57亿元，较前一周小幅回落。

估值分析

• 截至5月20日，沪深300 PE为12.12，处于近10年来45.62%分位。
• 中证500 PE为19.83，处于近10年来7.82%分位。
• 上证50 PE为9.79，处于近10年来45.45%分位。
• 从中长期来看，当前估值已进入较低位置。

资金供给情况

公募基金

• 上周新成立偏股型基金份额为35.05亿份，基金发行仍未明显回暖。

融资余额

• 截至5月20日，融资余额为14437.01亿元。
• 上周融资资金净卖出0.2亿元。

北向资金

• 上周北向资金净流入152.18亿元，周五净流入142.36亿元。
• 人民币汇率走势显示近期有所波动，但未对市场造成明显影响。

资金需求情况

IPO与再融资

• 上周共有6家公司进行IPO，发行规模为40.67亿元。
• 5家公司进行增发，募资总额为68.25亿元。

限售股解禁

• 本周有63家公司限售股解禁，解禁规模为657亿元，较上周有所下降。
• 上周重要股东二级市场净减持71.43亿元，较前一周小幅增加。

投资观点与策略

市场情绪与风格

• 成长风格近期展开超跌反弹，主要受益于美债利率上行趋缓和一季报后的业绩真空期。
• 随着复工复产推进，市场需求与供应链逐步修复，二季度业绩预期改善。

政策与利率

• 5月20日，1年期LPR维持不变，5年期以上LPR下调15BP，超出市场预期。
• 此次利率调整有助于降低企业和居民贷款成本，推动实体融资需求和房地产销售回暖。

策略建议

• 当前估值水平已明显回落，进一步杀估值空间较小。
• 随着上海疫情好转，5月经济预计环比改善，市场信心逐步恢复。
• 操作建议以区间操作为主，指数预计继续震荡筑底，反弹空间取决于经济改善节奏和稳增长政策效果。
• 价值风格仍具配置价值，成长风格有望延续反弹走势。

风险提示

• 疫情反复可能对市场情绪和经济复苏造成不利影响。
• 美联储可能超预期收紧货币政策，对A股形成外部压力。
• 政策效果不及预期可能影响市场信心和资金流入。

免责声明

• 本报告由东吴期货制作及发布，基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。
• 所述观点不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
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