20250928-招商期货-尿素产业链周度报告_库存持续累积_供增需减少_短期仍震荡偏弱_13页_894kb

尿素产业链周度报告（2025年9月22日-2025年9月28日）关于尿素市场的分析显示，短期内市场震荡偏弱，主要受供应增加和需求减少的影响。成本端支撑一般，生产成本稳健，但利润维持在正常偏低水平；需求端季节性走弱，复合肥等下游开工率下降；库存端小幅回升，处于历史正常偏高水平；进出口方面，出口价差缩窄，可能受政策影响。核心观点建议短期关注出口放量，市场情绪谨慎。

关键数据：现货价格整体环比回落，比如山东地区本周价格1610元/吨，较上周下降1.83%；开工率环比小幅上升，全国开工率83.48%，环比回涨3.24个百分点。需求方面，复合肥开工率下降，单边周期供需偏弱。操作上，短期盘面震荡偏弱，适合逢高做空和1-5月差反套，需防范上游投产风险、地缘政治事件和出口政策不确定性。

风险提示包括：上游装置投产不确定性、国际地缘政治波动、出口政策延迟落地以及下游补库力度不足。报告强调市场供需平衡变化，建议投资者密切监控库存累积和出口动态。整体上，尿素产业链短期供增需减，中期展望偏空。