20250112-招商期货-尿素产业链周度报告_库存持续累积_供增需弱_仍将震荡偏弱为主_13页_778kb

这份尿素产业链周度报告（2025年1月6日至1月12日）分析了短期市场走势和未来趋势。核心观点指出，尿素市场短期震荡偏弱，主要受成本支撑偏弱和供需失衡影响。上游煤炭供需平衡偏弱，价格震荡下行，导致生产成本下移，但部分高成本企业亏损，成本支撑一般。企业库存继续小幅累积，已达历史高位，而需求端如复合肥和传统需求持稳或下降，供需格局呈现供增需弱。

供应端，尿素产量创下历史新高，煤头装置开工率环比回升，但天然气装置开工率小幅下滑。出口方面，尽管出口窗口部分打开，但政策限制短期难以放量。需求端总体疲软，复合肥开工率下降，其他需求稳定，但总体需求环比下降。

操作建议短期保持谨慎，库存高位叠加估值偏低，市场上行空间有限，风险主要来自出口政策不确定性、上游投产情况及地缘政治。长期需关注实际库存变化、宏观经济因素和政策调整。

总体来看，尿素产业链短期承压，建议投资者回避高风险操作，等待数据明朗化。数据来源包括文华财经、WIND等平台，图表显示价格波动及利润空间收窄，供需矛盾未根本改善。

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