20250528-国富期货-_早间看点_美豆种植率为76_低于市场预期_Anec下调巴西大豆5月出口预估至1403万吨_9页_2mb

国富期货早间看点总结

国际供需

1. 美豆种植率与出苗率：截至5月25日当周，美国大豆种植率为76%，低于市场预期的78%，环比增长8个百分点。此前一周为66%，同比和五年均值分别为66%和68%。出苗率为50%，环比增长16个百分点，同比和五年均值分别为37%和40%。
2. 巴西大豆出口预估：巴西全国谷物出口商协会（Anec）将5月大豆出口预估下调至1403万吨，低于前周的1452万吨，全年出口量较去年同期增加约56万吨。
3. 巴西豆粕出口：5月巴西豆粕出口量预计为221万吨，低于前周的236万吨，但较去年同期增长2439万吨。
4. 印度大豆种植面积：印度农户可能因玉米和甘蔗的更高收益而减少大豆种植，导致国产大豆产量下降，迫使该国增加棕榈油、豆油和葵花籽油进口。
5. 欧盟棕榈油进口：2024/25年度欧盟棕榈油进口量为257万吨，去年同期为315万吨。大豆进口量为1269万吨，同比增加87万吨。豆粕进口量同比增加363万吨，油菜籽进口量同比增加114万吨。
6. 马来西亚棕榈油数据：4月期末库存增加1937%至1866万吨，高于去年同期和均值水平。产量环比增长2152%至1686万吨，出口环比增长962%至1102万吨，消费同比下滑2469%至339万吨。MPOB报告产量超预期，但消费疲软导致期末库存高于预期，报告整体利空。

国内供需

1. 豆油与棕榈油成交：5月27日，豆油成交11300吨，棕榈油成交30吨，总成交环比减少20970吨，跌幅65%。豆粕成交869万吨，环比减少277万吨，其中现货减少147万吨，远月基差减少130万吨。
2. 猪肉价格：16省瘦肉型白条猪出厂价周均值1881元/公斤，环比下跌15%，同比下跌109%。
3. 农产品批发价格：200指数为11407，菜篮子指数为11428，猪肉价格环比上涨15%，牛肉下跌10%，白条鸡上涨13%。

宏观要闻

1. 美联储利率预期：6月维持利率不变概率为97.8%，降息25基点概率为2.2%；7月维持利率不变概率为76.6%，累计降息25基点概率22.9%。
2. 美国经济数据：5月达拉斯联储商业活动指数-153，预期-231；谘商会消费者信心指数98，预期87；4月耐用品订单月率-6.3%，修正后同比由92%降至70%。
3. 欧元区数据：5月经济景气指数94.8，工业景气指数-10.3，修正后环比好转至-11。

重点资讯解析

1. USDA供需报告：24/25年度美豆出口上调2500万蒲至185亿蒲，期末库存下调至35亿蒲。25/26年度预估单产525蒲/英亩，产量434亿蒲，期末库存295亿蒲，低于市场预期的362亿蒲，报告偏向多头。
2. 运输市场：波罗的海干散货运价指数跌至1296点，海岬型船运价下跌至1890点，巴拿马型船运价下跌至10869美元，超灵便型船运价下跌至974点，航运成本下降可能对油类运输产生影响。

资金流向
2025年5月27日，期货市场资金净流入126亿元，其中商品期货净流出4211亿元（农产品净流入277亿元，化工净流入48亿元，黑色系与金属净流出），股指期货净流入4337亿元。

套利跟踪
需关注后续巴西大豆出口调整、美豆库存变化及马棕供需对市场的影响。

（总结字数：996）