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螺纹钢期货研究报告总结

一、核心内容概览

本报告由冠通期货夏书文发布，分析了2026年1月29日螺纹钢期货市场的走势及基本面情况，总结了当前市场的主要驱动因素，并给出了短期市场观点。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 螺纹钢主力合约周四持仓量增仓40973手，成交量放量至1026450手。
• 日均线表现偏强，价格收于3157元/吨，较前一交易日上涨35元/吨，涨幅1.12%。
• 价格区间在3120至3159元/吨之间，短期走势上行。

2. 现货价格

• 主流地区螺纹钢HRB400E 20mm现货报价为3250元/吨，较前一交易日上涨10元/吨。

3. 基差

• 期货贴水现货93元/吨，基差较大，对价格形成一定支撑。
• 冬储行情具备一定性价比，市场存在备货意愿。

三、基本面数据分析

1. 供应端

• 螺纹钢产量环比上升0.28万吨至199.83万吨，同比增加22.16万吨。
• 钢厂复产动能加快，短期对价格形成压制。
• 后续需关注产能恢复是否能持续。

2. 需求端

• 表需环比下滑，符合春节前工地停工的季节性规律。
• 同比大幅增长97.85万吨，显示需求韧性。
• 节前冬储备货需求仍支撑市场。

3. 库存端

• 总库存环比上升23.43万吨至475.53万吨，但同比大幅下降177.6万吨。
• 社库下降123.88万吨，厂库下降53.72万吨，库存压力同比减轻。
• 库存处于低位，对价格形成支撑。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 库存处于近三年低位，市场供应偏紧。
• 供应端反内卷减产，产能受到严格控制。
• 政策端释放宏观托底信号，预期宽松。
• 节后需求边际回暖，市场信心有所恢复。

偏空因素

• 春节后库存可能超预期累库，去化速度放缓。
• 高炉复产加速，供应端压力上升。
• 冬储需求较为谨慎，市场观望情绪浓厚。
• 房地产需求持续下行，出口受限，经济复苏乏力。

五、短期市场观点

• 当前螺纹钢供给端复产延续，需求端受节前冬储备货支撑，需求韧性尚存。
• 总库存和社库存同比处于低位，库存压力可控。
• 原料端重新走强，支撑价格上行。
• 宏观政策预期宽松，对市场形成托底作用。
• 技术面来看，价格重新站上5日与30日均线，短期走势偏强。
• 综合分析，维持偏多思路，但需警惕后续库存变化和需求回落风险。

六、作者与来源信息

• 作者：夏书文
• 执业资格编号：F03094861/Z0020085
• 数据来源：我的钢铁网、Wind、金十期货
• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 业务资格：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

七、免责声明

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