20230403-国投安信期货-煤焦钢周报_需求复苏不畅_煤焦钢依然承压_8页_3mb

文档总结：需求复苏不畅，煤焦钢依然承压

核心内容

本报告分析了近期煤焦钢市场的运行情况，指出当前市场整体承压，需求复苏不畅，供应端有所缓解，但价格走势仍受多重因素影响。报告从终端需求、钢厂供应与库存、焦炭与焦煤供需及价格走势等方面展开分析，并提供了市场操作评级与风险提示。

主要观点

1. 钢铁市场

• 需求端：螺纹钢表观消费量环比回升，但幅度有限，持续性有待观察。房屋销售持续好转，但投资端改善仍需时间。
• 价格走势：螺纹钢现货价格上涨，热卷价格也小幅上涨，但整体市场仍处于弱势，价格支撑有限。
• 库存情况：钢材社会库存持续下降，厂库有所波动，但整体库存水平不高，去库压力不大。
• 钢厂利润：吨钢利润边际回落，整体仍处于低位，钢厂提产动能下降，供应压力有所缓解。
• 操作评级：螺纹钢、热卷、焦炭均为☆☆☆，焦煤为★★★，表明焦煤市场趋势性更强，具备一定的投资机会。

2. 焦炭市场

• 供需状况：供需稳中偏宽松，钢厂按需采购为主，补库意愿不足，提降压力有所增大。
• 利润情况：吨焦利润边际改善，但整体仍偏弱，受成本端焦煤价格下移影响，盘面承压。
• 价格走势：焦炭现货价格维持平稳，主力合约价格下跌，短期或延续震荡偏弱走势。
• 操作评级：焦炭为☆☆☆，表明市场趋势性不强，操作空间有限。

3. 焦煤市场

• 供需状况：供需相对宽松，煤矿开工小幅回落，下游补库动能不足，产地累库压力增大。
• 进口影响：蒙煤通关维持高位，进口零关税延续，澳煤价格持续回调，边际增量逐步释放。
• 价格走势：焦煤现货价格下跌，主力合约价格波动加剧，市场疲弱。
• 操作评级：焦煤为★★★，表明市场存在一定的投资机会，趋势性偏强。

关键信息

一、终端需求

• 上海螺纹钢价格4260元/吨（+50），热卷价格4340元/吨（+40）。
• 螺纹表观消费量333.2万吨（+10.8%），全国建材贸易商日均成交17.6万吨（+2.3%）。
• 螺纹社库下降2.4%，厂库下降3.8%；热卷社库下降3.2%，厂库上升3.7%。
• 需求处于传统旺季，但复苏不畅，需持续观察。

二、钢厂供应与库存

• 全国247家钢厂高炉开工率83.87%（+1.1%），产能利用率90.56%（+1.28%）。
• 螺纹周产量302.19万吨（+2.17%），热卷周产量317.01万吨（+11.35%）。
• 螺纹长流程毛利100元/吨，短流程毛利-53元/吨；热卷毛利130元/吨。
• 钢厂库存下降，但整体库存水平不高，去库压力不大。

三、焦炭市场

• 焦炭库存可用天数13.93天，环比微增0.10天，去年同期为14.61天。
• 焦炭产能利用率维持稳定，但需求端疲软，提降压力增加。
• 焦炭主力合约价格下跌112.5元，跌幅-4.11%，短期或延续震荡偏弱走势。

四、焦煤市场

• 焦煤库存可用天数13.59天，环比下降0.42天，去年同期为16.25天。
• 煤矿开工小幅回落，产地累库压力增大，进口增量逐步释放。
• 焦煤主力合约价格下跌194.2元，跌幅-9.38%，价格波动或加剧。

风险提示

• 国内经济大幅下滑风险。
• 去产能、环保限产政策加码可能对市场造成压力。

操作建议

• 螺纹钢、热卷、焦炭操作空间有限，建议观望。
• 焦煤市场趋势性偏强，具备一定投资机会，可关注短期波动。

数据来源

• 行情数据：wind、我的钢铁网、国投安信期货
• 库存与利润数据：我的钢铁网、快成物流、煤炭资源网
• 图表数据：wind、我的钢铁网、国投安信期货整理

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨或下跌。
• 白星：短期多空趋势均衡，操作性差，建议观望。
• ★☆☆：趋势性驱动明显，但可操作性有限。
• ★★☆：趋势性明确，行情正在盘面发酵。
• ★★★：趋势性更加明确，具备投资机会。