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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概览

本报告主要分析焦煤与焦炭期货品种的短期、中期及日内走势，并提供相应的交易策略参考。整体来看，焦煤与焦炭市场均面临基本面偏弱与宏观情绪波动的双重影响，操作建议以逢高做空为主。

品种策略分析

焦煤（JM）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：下跌
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：逢高做空
• 核心逻辑：
  • 基本面偏弱，终端需求担忧再现，成材期货带动现货走低，焦化厂利润维持在极低水平，生产积极性偏差。
  • 海外金融风险持续发酵，国际焦煤价格明显下挫，澳煤到港价格约2567元/吨，较山西低硫主焦煤便宜60元/吨，进口利润打开，预计进口量将增加。
  • 产业数据显示，洗煤厂日均精煤产量环比增加，炭日均产量也有小幅增长，但整体仍偏弱。
  • 宏观强预期再次发酵，带动焦煤期价低位企稳，但操作上仍以反弹做空为主，需关注澳煤价格走势。

焦炭（J）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：下跌
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：逢高做空
• 核心逻辑：
  • 澳煤价格持续下挫，峰景煤普氏价格指数走低，进口利润显现，给焦炭带来成本端压力。
  • 焦炭现货提降预期隐现，期货主力合约延续弱势运行。
  • 周四螺纹表需数据环比改善，叠加高层对3月经济表现的积极表态，市场情绪有所修复，带动焦炭止跌企稳。
  • 本周焦炭供需两增，焦化厂日均产量环比上升，但市场预计铁水产量即将见顶，叠加成本压力，操作上仍可考虑反弹做空。
  • 需关注澳煤价格及PMI数据变化。

关键信息总结

• 市场情绪：宏观强预期有再次发酵的迹象，带动煤焦期价企稳。
• 基本面：终端需求疲软，焦化厂利润低，生产积极性不足。
• 成本端压力：澳煤价格走低，进口利润打开，对焦炭形成一定成本压力。
• 产业数据：
  • 焦煤：洗煤厂日均精煤产量环比增1.57万吨。
  • 焦炭：焦化厂日均产量环比增0.9万吨，铁水日产环比增3.53万吨。
• 操作建议：逢高做空，关注澳煤价格走势及PMI数据。

注意事项

• 本报告仅作为市场参考，不构成任何投资建议。
• 客户应结合自身投资目标与风险承受能力，谨慎决策。
• 建议在作出投资决定前咨询独立投资顾问。

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