20230612-国投安信期货-棉花_6月供需报告略偏空_但美棉旧作仍然偏紧_5页_2mb

棉花供需报告总结

核心内容概述

美国农业部6月发布的棉花供需报告对2022/23年度和2023/24年度的全球棉花供需数据进行了调整。报告整体显示，2022/23年度供需变化偏中性，而2023/24年度调整则小幅偏空，但全球消费和进口预期向好。

2022/23年度供需数据调整

产量调整

• 全球产量下调0.9万吨。
• 印度产量上调10.9万吨至544.3万吨。
• 巴西产量上调4.4万吨。
• 中国产量上调6.6万吨至668.4万吨。
• 巴基斯坦产量下调4.3万吨。

消费调整

• 全球消费下调11.8万吨。
• 中国消费下调6.5万吨至794.7万吨。
• 巴西消费下调8.7万吨。
• 印度消费上调14.2万吨至500.8万吨。

进口调整

• 全球进口下调16万吨。
• 中国进口下调6.6万吨至141.5万吨。
• 孟加拉国进口下调4.3万吨至158.9万吨。
• 印度进口上调14.2万吨至38.1万吨。

出口调整

• 全球出口下调10.7万吨。
• 美国旧作出口上调8.7万吨至283.0万吨。
• 巴西出口下调8.7万吨至141.5万吨。

期末库存调整

• 全球期末库存上调5.5万吨。
• 中国期末库存下调6.5万吨至852.2万吨。
• 美国期末库存下调6.5万吨至69.7万吨。
• 巴西期末库存上调13万吨至334.2万吨。
• 印度期末库存上调14.2万吨至241.6万吨。

主要观点

• 2022/23年度全球棉花供需整体偏中性，但美棉平衡表继续趋紧。
• 全球消费依然低迷，进口和出口数据也呈现下调趋势。
• 印度和巴西的产量和库存数据上调，显示出一定的供应宽松预期。

2023/24年度供需数据调整

产量调整

• 全球产量上调22.4万吨。
• 美国产量上调21.7万吨，主产区德州降雨缓解干旱，种植进度放缓。
• 巴基斯坦产量上调13.1万吨至84.9万吨。
• 中国产量下调10.8万吨至598.7万吨。

消费调整

• 全球消费上调16.7万吨。
• 巴基斯坦和越南消费均上调4.4万吨。
• 孟加拉国消费上调2.2万吨。
• 土耳其消费上调3.6万吨。

进口调整

• 全球进口上调19.6万吨。
• 中国进口上调10.8万吨至196.0万吨。
• 越南进口上调4.4万吨至150.2万吨。
• 孟加拉国进口上调2.2万吨至174.2万吨。
• 巴基斯坦进口下调4.3万吨至93.6万吨。

出口调整

• 全球出口上调19.8万吨。
• 美国出口上调10.9万吨至293.9万吨。
• 巴西出口上调12万吨至189.4万吨。

期末库存调整

• 全球期末库存上调11.3万吨。
• 印度期末库存上调14.2万吨至229.6万吨。
• 美国期末库存上调4.4万吨至71.8万吨。
• 中国期末库存下调6.5万吨至834.7万吨。
• 澳大利亚期末库存下调4.3万吨至89.9万吨。

主要观点

• 2023/24年度全球棉花供需调整总体偏中性，但存在小幅偏空的趋势。
• 美棉出口数据表现亮眼，显示市场需求有所回升。
• 中国和巴基斯坦的进口数据出现分化，中国进口上调，巴基斯坦进口下调。
• 印度和巴西的期末库存上调，表明供应可能相对宽松。

总体分析

关键信息

• 2022/23年度供需调整偏中性，但美棉旧作库存偏紧。
• 2023/24年度供需调整小幅偏空，但消费和进口预期向好，对市场形成支撑。
• 印度是全球产量和库存调整幅度最大的国家，显示出其在供需平衡中的重要作用。
• 美国的产量和出口数据在新年度有所改善，但其期末库存仍然偏紧。
• 中国的进口数据在新年度有所回升，但期末库存有所下降，显示国内需求强劲。

市场影响

• 尽管6月供需报告整体偏中性，但美棉旧作库存偏紧可能对价格形成一定支撑。
• 新年度消费预期提升，有助于缓解市场对供需失衡的担忧。
• 印度和巴西的产量和库存数据上调，可能对全球市场供应产生积极影响。

数据来源

所有数据均来自美国农业部（USDA）和国投安信期货。