20231124-国联证券-智飞生物-300122.SZ-全资收购宸安生物_拓展生物制药业务领域_3页_291kb

智飞生物收购宸安生物事件总结

事件概述

• 收购详情：2023年11月23日，智飞生物拟以现金收购宸安生物100%股权（智睿投资85%，张高峡15%），整合生物制药业务。此交易将扩充智飞生物化疗产品线并加强其在代谢类疾病治疗领域的能力。

被收购方简报：宸安生物

• 产品管线：拥有6个主要产品（其中3款在申报或临床III期阶段），包括重组利拉鲁肽注射液、司美格鲁肽注射液和口服片剂。
• 生产能力：已建设1个制剂车间和2个原料药车间，能够满足未来的大规模量产要求。

交易意义

• 符合智飞生物战略扩张计划，进一步提升其在生物制药领域业务能力，特别是代谢疾病药物方面。
• 智睿投资、张高峡承诺在收到支付后，按一定比例增持智飞生物股票，这可能意味着实际控制人蒋仁生将通过智睿投资间接增持。

财务预测与评级

• 收入预期：2023-2025年收入预计达554亿、677亿和727亿元，三年复合增长率18%。
• 利润预测：归母净利润预计为89亿、110亿、122亿元。
• 估值水平：给予2024年18倍PE估值，目标价8262元/股，维持“买入”评级。

关键风险提示

• 研发与销售进度不及预期、市场竞争加剧、政策变动。