制药业对未来医药的投资方向—2024_年和_2025_年生物制药交易_35页_2mb

制药业对未来医药的投资方向

制药业在2024-2025年的发展重心主要集中在创新技术、高价值交易、战略调整和风险管理等方向。

创新技术与靶点开发

1. 靶向蛋白质降解剂：创新“不可成药”靶点被重点投资，技术发展推动交易火爆。代表靶点包括雄激素受体（AR）、雌激素受体（ER）等，相关交易包括诺华与Arvinas的协议（ARV766、ARV471）、默克与GSK的Chu平台合作等。

   • 靶向蛋白质降解技术包括分子胶（PROTAC、GlueTAC）、ADC降解和溶酶体途径降解等。
   • 代表药物：V791（脂质体缓释）、Bavdegalutamide、PZ73等，正进入临床阶段，尤其在肿瘤、免疫、神经疾病等领域有较大潜力。

2. GLP-1受体激动剂与代谢疾病：诺和诺德加强心血管领域布局，通过收购和合作扩展心脏代谢和肥胖症疗法，如CDR132L心脏靶向疗法、胰高血糖素样肽1（GLP-1RA）资产扩展。

3. 生物制药与AI应用：AI和CRISPR等平台技术受到关注，诺和诺德与IntraCel合作开发AI神经科学发展平台。

全球交易格局分析

• 并购趋缓、价值提升：虽然2024年并购总额同比下降，但交易价值增长，大型交易为主。跨国公司如诺华、强生、阿斯利康表现活跃，价值超10亿美元交易主导市场。
• 行业战略转型：从大型并购转向更精准的合作和补强交易，如中枢神经系统、罕见病、肿瘤学等创新领域成为焦点。
• 融资与IPO活跃：2024年生物技术公司融资总额创新高，IPO交易显著增长，表明投资环境回暖。

政治与监管环境

• 美国科研经费削减的影响：NIH资金下降对全球创新活动产生负面影响，美国学术界人才流失加速，欧洲和亚洲积极承接。
• 地缘政治与专利挑战：专利悬崖、药品定价审查、中国CDMO的影响持续存在，多元化合作成为趋势。

关键要点总结

对生物技术公司：

• 拥有填补医疗空白的能力，清晰阐述资产独特价值；
• 确保监管成功路径和竞争力。

对制药公司：

• 支持多元化管线，解决生产能力；
• 加强投资研究与早期创新以降低风险。

未来投资趋势围绕靶向降解技术、代谢与肿瘤领域、AI驱动发现、并购谨慎理性、战略调整加强。