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晨会聚焦总结

核心内容概述

本次晨会聚焦内容主要涵盖宏观政治局势、A股注册制进展、重点行业与上市公司的业绩表现，以及融资融券交易数据和新股发行动态。整体上，市场对科技企业上市及业绩增长表现出积极预期，同时关注美国国会选举可能带来的政治影响。

主要观点与关键信息

宏观与策略

• 美国国会选举与政治局势：

  • 2020年11月3日将举行总统选举及第117届国会选举。
  • 当前美国国会呈现“分裂”状态，民主党在参议院略占优势，众议院则明显占优。
  • 若国会两院能统一，将有利于政策的稳定推进，但若继续分裂，可能影响政策执行效率。
  • 风险提示包括疫情蔓延、候选人丑闻及财政刺激政策变动。

• 注册制进展与蚂蚁集团上市：

  • A股注册制逐步完善，科创板和创业板已实施注册制。
  • 蚂蚁集团公布上市方案，分别在A股和H股发行不超过16.7亿股，合计不超过发行后总股本的11%。
  • 本次发行方案包括“绿鞋”机制，若上市价格高于发行价，A股发行量可增加20%。
  • 阿里巴巴作为战略投资者参与，其配售股份锁定期更长，显示对蚂蚁集团的长期看好。
  • 投资策略建议关注类似科技龙头企业，如阿里巴巴、腾讯控股、京东等。

行业与公司动态

健帆生物 (300529)

• 业绩表现：
  • 2020年前三季度收入13.2亿元（+35.4%），归母净利润6.3亿元（+50.1%），扣非归母净利润6亿元（+57.4%）。
  • Q3收入同比增速达42.6%，净利润同比增速达66.5%，业绩环比加速增长。
  • 前三季度毛利率85.9%，四费率30.6%（-7.3pp），盈利能力提升。
• 行业前景：
  • 血液净化需求刚性，公司市占率超80%，为行业龙头。
  • 肝病领域人工肝技术临床地位提升，纳入疫情指南有助于产品推广。
• 战略布局：
  • 通过可转债项目扩建产能，布局血液透析产品线，增强市场竞争力。
• 盈利预测：
  • 预计2020-2022年归母净利润分别为8.4、10.8、14.2亿元，对应EPS分别为1.06、1.36、1.78元。
• 投资建议：
  • 维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 产品结构单一、血液透析产品进展不及预期、产品降价风险、肝病拓展不及预期。

沃森生物（300142）

• 业绩表现：
  • 2020年前三季度收入15.7亿元（+96.5%），归母净利润4.4亿元（+261.8%），扣非归母净利润4.3亿元（+278.3%）。
  • Q3单季度收入9.9亿元（+234.5%），净利润3.7亿元（+955.5%），业绩大幅增长。
  • 前三季度毛利率86.3%（+6.6pp），四费率55.5%（-4.3pp），盈利能力显著提升。
• 产品与研发：
  • 13价肺炎结合疫苗、23价肺炎多糖疫苗及Hib疫苗销量逐步兑现。
  • 九价HPV疫苗、四价流感病毒裂解疫苗等在研项目进展顺利。
  • 新冠mRNA疫苗处于I期临床，研发进度领先。
• H股上市计划：
  • 公司拟发行H股并申请在香港上市，有助于提升国际化能力。
• 盈利预测：
  • 预计2020-2022年归母净利润分别为9.4、13.2、17.1亿元，对应EPS分别为0.61、0.85、1.11元。
• 投资建议：
  • 维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 新冠研发进展不及预期、政策风险、竞争加剧风险。

康辰药业（603590）

• 业绩表现：
  • 2020年前三季度营业收入5.5亿元（-27.5%），归母净利润1.4亿元（-30.41%），扣非归母净利润1.2亿元（-31.68%）。
  • Q3营收同比下降7.2%，净利润下降28.7%，但降幅逐步收窄。
• 产品与业务：
  • 唯一主营产品“苏灵”受疫情影响较大，但近期手术需求恢复，业绩有望回升。
  • 布局抗癌管线及骨科领域，拟收购特立帕肽商业运营权，丰富产品线。
• 盈利预测：
  • 若不考虑密盖息项目收购，预计2020-2022年EPS分别为1.29元、1.58元、1.74元。
• 投资建议：
  • 维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 市场竞争风险、药品价格下行风险、新药研发风险。

三花智控（002050）

• 业绩表现：
  • 2020年前三季度营收85.9亿元（-0.3%），归母净利润10.9亿元（+3.4%），扣非归母净利润9.6亿元（-8.9%）。
  • Q3营收同比增长17.4%，净利润同比增长24.2%，但受汽车组件业务拖累毛利率微降。
• 业务拓展：
  • 汽零业务持续拓展，进入丰田供应商体系，与恒大新能源汽车合作。
  • 推动热管理产品集成化，增强市场竞争力。
• 盈利预测：
  • 预计2020-2022年EPS分别为0.43元、0.50元、0.56元，未来三年归母净利润复合增长率11.9%。
• 投资建议：
  • 维持“持有”评级。
• 风险提示：
  • 原材料价格波动、人民币升值带来的汇兑损失。

融资融券交易数据

• 沪深两融余额：
  • 截至2020年10月21日，沪深两融余额为7,969.08亿元，较前一日有所波动。
  • 沪市与深市两融余额分别为7,969.08亿元和0.00亿元。
• 融资与融券：
  • 融资余额为7,325.58亿元，融券余额为643.49亿元。
  • 融资期间买入额与偿还额分别为241.90亿元和7,200.41亿元。
• 数据来源：
  • 聚源数据，西南证券整理。

新股发行动态

• 本周拟上市新股：
  • 宝丽迪（300905）、科翔股份（300903）、五洲特纸（605007）、金富科技（003018）等。
• 发行信息：
  • 包括发行股数、发行价、申购日、上市日等。
• 数据来源：
  • 聚源数据，西南证券整理。

本周限售股解禁明细

• 解禁日期与规模：
  • 多家公司本周解禁限售股，包括中欣氟材、华侨城A、佳禾智能、菲林格尔等。
  • 解禁数量及占流通A股比例不一，部分公司解禁比例较高。
• 股份类型：
  • 主要包括增发A股法人配售上市、发行前股份限售流通等。
• 数据来源：
  • 聚源数据，西南证券整理。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内个股涨幅高于沪深300指数20%以上。
  • 持有：未来6个月内个股涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性、回避、卖出：分别对应不同幅度的涨幅范围。
• 行业评级：
  • 强于大市、跟随大市、弱于大市：分别对应行业回报高于或低于沪深300指数5%以上或以下。

重要声明

• 本报告信息来源于合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。
• 本报告仅供专业投资者使用，不构成投资建议。
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