20250818-迈科期货-焦企利润转正产量上升_煤矿库存上升_22页_2mb

焦炭与焦煤市场分析总结

根据2025年8月18日报告，现总结核心观点如下：

焦炭市场分析

• 供应端：焦炭第六轮涨价落地，焦企利润由负转正，焦炭产量环比上升。钢厂焦炭产量下滑，但焦炭总产量仍有所上升。
• 需求端：铁水产量维持高位运行，处于历年同期偏高水平。非五大材需求支撑下，钢厂利润较好，预计铁水季节性下滑空间有限，焦炭需求端支撑较强。
• 库存：焦炭各环节库存均去化，港口、钢厂、焦企库存同步下调，焦炭总库存下滑。
• 期货与基差：焦炭期货价格震荡运行，基差对盘面驱动不明显，09-01合约价差为负，市场暂无明显做空驱动。

焦煤市场分析

• 供应端：受超产核查影响，煤矿产量继续下滑。预计9月3日阅兵将进一步限制煤炭产量，支撑焦煤价格高位运行。
• 需求端：焦煤需求支撑一般，因焦炭产量处于历年低位。
• 库存：下游补库积极性降低，焦煤各环节库存去化，上游煤矿库存略有增加。
• 进口预期：海运煤可能增加进口量，对未来焦煤价格形成一定利空。
• 期货与基差：焦煤期货震荡运行，基差对盘面指引性不强，价格运行区间参考1120-1300。

总体结论

焦炭供需偏紧，成本端焦煤供应受限，支撑焦炭价格维持高位震荡；焦煤在政策与需求双重影响下震荡运行，建议投资者关注煤矿产量变化、铁水产量及下游补库情况，采取区间交易策略。

www.mkgh.com