20230105-银河期货-SP05合约_SP06合约全商品对冲报告_27页_686kb
报告摘要
银河期货SP05合约&SP06合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告由银河期货有限公司发布，旨在提供SP05合约与SP06合约与其他商品合约之间的对冲比例及策略变动数据。报告为投资者提供了基于历史价格数据的跨品种对冲建议，帮助降低价差波动率，提高对冲策略的稳定性。
主要观点
- 跨品种对冲策略：通过将SP05或SP06合约与其它商品合约进行对冲，可以有效降低价差波动率，通常低于单边头寸波动率。
- 对冲比例：报告提供了详细的对冲比例，包括交易单位、1手SP合约对冲其他合约的手数及吨数，以帮助投资者进行头寸配置。
- 策略变动：对冲策略的货值差变动数据展示了对冲组合在不同时间段的表现，可作为调整对冲比例的参考。
- 周期划分：报告针对不同时间段（如9月至11月、12月至次年4月、5月至8月）分别提供对冲策略，便于投资者根据市场周期进行策略选择。
- 风险与收益：跨品种对冲的波动率与风险成正比，但合理配比可有效降低风险并提升收益率。
关键信息
对冲比例
| 合约 | 交易单位 | 1手纸浆对冲手数 | 1吨纸浆对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU06 | 1000 | 0.18 | 0.02千克 |
| AG06 | 15 | 0.84 | 1.24千克 |
| CU05 | 5 | 0.21 | 0.10吨 |
| AL05 | 5 | 0.71 | 0.35吨 |
| ZN05 | 5 | 0.54 | 0.27吨 |
| PB05 | 5 | 0.69 | 0.34吨 |
| NI05 | 1 | 0.45 | 0.05吨 |
| SN05 | 1 | 0.32 | 0.03吨 |
| RB05 | 10 | 1.50 | 1.48吨 |
| I05 | 100 | 0.81 | 8.04吨 |
| HC05 | 10 | 1.52 | 1.50吨 |
| SS05 | 5 | 0.77 | 0.38吨 |
| SF05 | 5 | 1.65 | 0.79吨 |
| SM05 | 5 | 1.62 | 0.79吨 |
| JM05 | 60 | 0.61 | 3.53吨 |
| J05 | 100 | 0.26 | 2.51吨 |
| FG05 | 20 | 1.79 | 3.45吨 |
| SC05 | 1000 | 0.12 | 21.47桶 |
| FU05 | 10 | 2.26 | 2.24吨 |
| LU05 | 10 | 1.82 | 1.85吨 |
| BU06 | 10 | 1.84 | 1.80吨 |
| PG05 | 20 | 0.66 | 1.32吨 |
| TA05 | 5 | 2.05 | 1.01吨 |
| V05 | 5 | 1.63 | 0.80吨 |
| RU05 | 10 | 0.39 | 0.38吨 |
| NR05 | 10 | 0.52 | 0.51吨 |
| L05 | 5 | 1.24 | 0.61吨 |
| PF05 | 5 | 1.45 | 0.71吨 |
| EG05 | 10 | 0.99 | 0.96吨 |
| MA05 | 10 | 2.27 | 2.18吨 |
| PP05 | 5 | 1.31 | 0.63吨 |
| EB05 | 5 | 1.19 | 0.58吨 |
| UR05 | 20 | 1.48 | 2.97吨 |
| SA05 | 20 | 1.41 | 2.78吨 |
| C05 | 10 | 2.41 | 2.46吨 |
| CS05 | 10 | 2.06 | 2.07吨 |
| A05 | 10 | 1.17 | 1.19吨 |
| B05 | 10 | 1.49 | 1.44吨 |
| M05 | 10 | 1.83 | 1.76吨 |
| Y05 | 10 | 0.78 | 0.77吨 |
| RM05 | 10 | 2.17 | 2.25吨 |
| OI05 | 10 | 0.66 | 0.66吨 |
| P05 | 10 | 0.84 | 0.86吨 |
| CF05 | 5 | 0.71 | 0.35吨 |
| SR05 | 10 | 0.97 | 0.95吨 |
| JD05 | 10 | 1.45 | 1.33吨 |
| LH05 | 16 | 0.19 | 0.31吨 |
| AP05 | 10 | 0.70 | 0.70吨 |
对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 1月5日 | 1月4日 | 变动δ | 占1.00手SP合约比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| NI05 | 1.00SP05-0.45NI05 | -3.07 | -3.44 | 0.37 | 5.67% |
| SC05 | 1.00SP05-0.12SC05 | 0.21 | 0.02 | 0.20 | 3.02% |
| TA05 | 1.00SP05-2.05TA05 | 1.04 | 0.92 | 0.12 | 1.89% |
| LU05 | 1.00SP05-1.82LU05 | -0.24 | -0.35 | 0.12 | 1.81% |
| OI05 | 1.00SP05-0.66OI05 | -0.40 | -0.51 | 0.11 | 1.71% |
| SS05 | 1.00SP05-0.77SS05 | 0.15 | 0.05 | 0.10 | 1.54% |
| PF05 | 1.00SP05-1.45PF05 | 1.45 | 1.36 | 0.09 | 1.32% |
| FU05 | 1.00SP05-2.26FU05 | 0.79 | 0.71 | 0.08 | 1.28% |
| UR05 | 1.00SP05-1.48UR05 | -0.97 | -1.04 | 0.07 | 1.07% |
| P05 | 1.00SP05-0.84P05 | -0.36 | -0.43 | 0.07 | 1.05% |
| EB05 | 1.00SP05-1.19EB05 | 1.56 | 1.51 | 0.05 | 0.76% |
| B05 | 1.00SP05-1.49B05 | -0.33 | -0.38 | 0.05 | 0.74% |
| M05 | 1.00SP05-1.83M05 | -0.52 | -0.56 | 0.04 | 0.64% |
| RM05 | 1.00SP05-2.17RM05 | -0.38 | -0.41 | 0.03 | 0.53% |
| I05 | 1.00SP05-0.81I05 | -0.33 | -0.36 | 0.03 | 0.47% |
| Y05 | 1.00SP05-0.78Y05 | -0.32 | -0.35 | 0.03 | 0.45% |
| PP05 | 1.00SP05-1.31PP05 | 1.46 | 1.43 | 0.02 | 0.38% |
| PG05 | 1.00SP05-0.66PG05 | 0.60 | 0.58 | 0.02 | 0.38% |
| BU06 | 1.00SP06-1.84BU06 | -0.34 | -0.35 | 0.02 | 0.28% |
| L05 | 1.00SP05-1.24L05 | 1.51 | 1.49 | 0.02 | 0.28% |
| A05 | 1.00SP05-1.17A05 | 0.42 | 0.41 | 0.01 | 0.22% |
| CU05 | 1.00SP05-0.21CU05 | -0.16 | -0.18 | 0.01 | 0.22% |
| NR05 | 1.00SP05-0.52NR05 | 1.34 | 1.33 | 0.01 | 0.18% |
| PB05 | 1.00SP05-0.69PB05 | 1.04 | 1.03 | 0.01 | 0.18% |
| RU05 | 1.00SP05-0.39RU05 | 1.36 | 1.36 | -0.00 | -0.08% |
| SM05 | 1.00SP05-1.62SM05 | 0.37 | 0.37 | -0.00 | -0.06% |
| MA05 | 1.00SP05-2.27MA05 | 0.52 | 0.52 | -0.00 | -0.06% |
| EG05 | 1.00SP05-0.99EG05 | 2.41 | 2.41 | -0.00 | -0.06% |
| SR05 | 1.00SP05-0.97SR05 | 0.96 | 0.97 | -0.00 | -0.07% |
| V05 | 1.00SP05-1.63V05 | 1.43 | 1.43 | -0.00 | -0.08% |
| RB05 | 1.00SP05-1.50RB05 | 0.45 | 0.46 | -0.01 | -0.11% |
| SN05 | 1.00SP05-0.32SN05 | -0.08 | -0.07 | -0.01 | -0.11% |
| CF05 | 1.00SP05-0.71CF05 | 1.38 | 1.39 | -0.01 | -0.77% |
| HC05 | 1.00SP05-1.52HC05 | 0.28 | 0.29 | -0.01 | -0.77% |
| ZN05 | 1.00SP05-0.54ZN05 | 0.27 | 0.31 | -0.04 | -0.60% |
| AL05 | 1.00SP05-0.71AL05 | 0.09 | 0.14 | -0.05 | -0.69% |
| FG05 | 1.00SP05-1.79FG05 | 0.50 | 0.54 | -0.05 | -0.72% |
| J05 | 1.00SP05-0.26J05 | -0.20 | -0.12 | -0.08 | -1.18% |
| LH05 | 1.00SP05-0.19LH05 | 1.14 | 1.23 | -0.09 | -1.36% |
| JD05 | 1.00SP05-1.45JD05 | 0.12 | 0.21 | -0.09 | -1.45% |
| JM05 | 1.00SP05-0.61JM05 | -0.06 | 0.04 | -0.10 | -1.51% |
| AG06 | 1.00SP06-0.84AG06 | 6.08 | 6.11 | -0.04 | -0.60% |
策略建议
- 参考周期：投资者应根据不同的市场周期（如9月至11月、12月至次年4月、5月至8月）选择对应的对冲策略。
- 综合决策：建议结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品的基本面分析，进行综合决策。
- 策略验证：通过咨询多年周期的跨品种对冲图，验证策略的安全性与有效性。
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