20230131-银河期货-SP05合约_SP06合约全商品对冲报告_27页_689kb
报告摘要
银河期货SP05合约&SP06合约全商品对冲报告总结
核心内容概述
本报告由银河期货有限公司发布，主要分析了SP05合约与SP06合约与其他商品合约之间的对冲比例及策略变动。报告旨在为投资者提供基于跨品种对冲的策略参考，帮助其在商品市场中实现风险对冲与收益优化。
主要观点
- 跨品种对冲策略：通过SP05或SP06合约对冲其他商品合约，可以有效降低价差波动率，提高策略稳定性。
- 波动率与风险：波动率与风险和收益率成正比关系，合理对冲策略可降低整体波动率，提升收益。
- 对冲比例：根据历史价格数据，报告提供了各商品合约与SP05或SP06合约之间的对冲比例，用于计算对冲头寸。
- 策略变动：报告展示了对冲策略在不同时间点的货值差变动情况，便于投资者评估策略的动态变化。
关键信息
对冲比例
| 合约 | 交易单位 | 1手纸浆对冲手数 | 1吨纸浆对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU06 | 1000 | 0.18 | 0.02千克 |
| AG06 | 15 | 0.84 | 1.24千克 |
| CU05 | 5 | 0.21 | 0.10吨 |
| AL05 | 5 | 0.71 | 0.35吨 |
| ZN05 | 5 | 0.54 | 0.27吨 |
| PB05 | 5 | 0.69 | 0.34吨 |
| NI05 | 1 | 0.45 | 0.05吨 |
| SN05 | 1 | 0.32 | 0.03吨 |
| RB05 | 10 | 1.50 | 1.48吨 |
| I05 | 100 | 0.81 | 8.04吨 |
| HC05 | 10 | 1.52 | 1.50吨 |
| SS05 | 5 | 0.77 | 0.38吨 |
| SF05 | 5 | 1.65 | 0.79吨 |
| SM05 | 5 | 1.62 | 0.79吨 |
| JM05 | 60 | 0.61 | 3.53吨 |
| J05 | 100 | 0.26 | 2.51吨 |
| FG05 | 20 | 1.79 | 3.45吨 |
| SC05 | 1000 | 0.12 | 21.47桶 |
| FU05 | 10 | 2.26 | 2.24吨 |
| LU05 | 10 | 1.82 | 1.85吨 |
| BU06 | 10 | 1.84 | 1.80吨 |
| PG05 | 20 | 0.66 | 1.32吨 |
| TA05 | 5 | 2.05 | 1.01吨 |
| V05 | 5 | 1.63 | 0.80吨 |
| RU05 | 10 | 0.39 | 0.38吨 |
| NR05 | 10 | 0.52 | 0.51吨 |
| L05 | 5 | 1.24 | 0.61吨 |
| PF05 | 5 | 1.45 | 0.71吨 |
| EG05 | 10 | 0.99 | 0.96吨 |
| MA05 | 10 | 2.27 | 2.18吨 |
| PP05 | 5 | 1.31 | 0.63吨 |
| EB05 | 5 | 1.19 | 0.58吨 |
| UR05 | 20 | 1.48 | 2.97吨 |
| SA05 | 20 | 1.41 | 2.78吨 |
| CF05 | 5 | 0.71 | 0.35吨 |
| SR05 | 10 | 0.97 | 0.95吨 |
| JD05 | 10 | 1.45 | 1.33吨 |
| LH05 | 16 | 0.19 | 0.31吨 |
| AP05 | 10 | 0.70 | 0.70吨 |
对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 1月31日 | 1月30日 | 变动δ | 变动δ占1.00手SP合约比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| UR05 | 1.00SP05-1.48UR05 | 0.01 | -0.22 | 0.23 | 3.39% |
| J05 | 1.00SP05-0.26J05 | -0.55 | -0.82 | 0.27 | 3.93% |
| V05 | 1.00SP05-1.63V05 | 1.52 | 1.27 | 0.25 | 3.74% |
| SC05 | 1.00SP05-0.12SC05 | 0.22 | -0.03 | 0.25 | 3.72% |
| LU05 | 1.00SP05-1.82LU05 | -0.84 | -1.09 | 0.25 | 3.68% |
| SF05 | 1.00SP05-1.65SF05 | -0.11 | -0.36 | 0.25 | 3.67% |
| JM05 | 1.00SP05-0.61JM05 | 0.01 | -0.22 | 0.23 | 3.39% |
| SM05 | 1.00SP05-1.62SM05 | 0.57 | 0.34 | 0.23 | 3.33% |
| P05 | 1.00SP05-0.84P05 | 0.05 | -0.16 | 0.22 | 3.17% |
| HC05 | 1.00SP05-1.52HC05 | 0.37 | 0.16 | 0.21 | 3.13% |
| CS05 | 1.00SP05-2.06CS05 | 0.35 | 0.14 | 0.21 | 3.05% |
| FG05 | 1.00SP05-1.79FG05 | 0.93 | 0.73 | 0.20 | 3.01% |
| EG05 | 1.00SP05-0.99EG05 | 2.38 | 2.18 | 0.20 | 2.95% |
| RB05 | 1.00SP05-1.50RB05 | 0.48 | 0.29 | 0.19 | 2.82% |
| SN05 | 1.00SP05-0.32SN05 | -0.68 | -0.87 | 0.19 | 2.81% |
| L05 | 1.00SP05-1.24L05 | 1.48 | 1.30 | 0.18 | 2.60% |
| AP05 | 1.00SP05-0.70AP05 | 0.65 | 0.47 | 0.17 | 2.57% |
| TA05 | 1.00SP05-2.05TA05 | 0.80 | 0.62 | 0.17 | 2.55% |
| V05 | 1.00SP05-1.63V05 | 1.52 | 1.27 | 0.25 | 3.74% |
| RU05 | 1.00SP05-0.39RU05 | 1.49 | 1.34 | 0.15 | 2.26% |
| NR05 | 1.00SP05-0.52NR05 | 1.35 | 1.23 | 0.12 | 1.76% |
| L05 | 1.00SP05-1.24L05 | 1.48 | 1.30 | 0.18 | 2.60% |
| PF05 | 1.00SP05-1.45PF05 | 1.29 | 1.12 | 0.17 | 2.51% |
| EG05 | 1.00SP05-0.99EG05 | 2.38 | 2.18 | 0.20 | 2.95% |
| MA05 | 1.00SP05-2.27MA05 | 0.46 | 0.35 | 0.11 | 1.60% |
| PP05 | 1.00SP05-1.31PP05 | 1.38 | 1.24 | 0.14 | 2.02% |
| EB05 | 1.00SP05-1.19EB05 | 1.56 | 1.39 | 0.17 | 2.45% |
| I05 | 1.00SP05-0.81I05 | -0.33 | -0.49 | 0.16 | 2.43% |
| C05 | 1.00SP05-2.41C05 | -0.20 | -0.37 | 0.16 | 2.39% |
| A05 | 1.00SP05-1.17A05 | 0.23 | 0.11 | 0.12 | 1.79% |
| B05 | 1.00SP05-1.49B05 | -0.25 | -0.36 | 0.11 | 1.64% |
| M05 | 1.00SP05-1.83M05 | -0.44 | -0.53 | 0.09 | 1.34% |
| Y05 | 1.00SP05-0.78Y05 | -0.20 | -0.35 | 0.15 | 2.18% |
| RM05 | 1.00SP05-2.17RM05 | -0.30 | -0.35 | 0.04 | 0.64% |
| OI05 | 1.00SP05-0.66OI05 | 0.14 | -0.01 | 0.15 | 2.24% |
| P05 | 1.00SP05-0.84P05 | 0.05 | -0.16 | 0.22 | 3.17% |
对冲策略周期划分
- SP12&SP01对冲报告：适用于9月至11月
- SP05&SP06对冲报告：适用于12月至次年4月
- SP09&SP10对冲报告：适用于5月至8月
投资建议与注意事项
- 投资者可结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》及各商品基本面报告，综合评估对冲策略。
- 通过咨询多年周期的跨品种对冲图，验证策略的安全性。
- 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断并自行承担风险。
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