20211119-格林期货-橡胶早报_2页_108kb

橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告对橡胶市场进行了短期分析，重点围绕供应、需求、库存及价格变动等方面展开。整体来看，橡胶市场在短期内面临基本面利空逐渐消化，但缺乏显著利多驱动的局面，预计市场将呈现宽幅震荡走势。

主要观点

• 供应端：未来两周降雨对泰国产出影响减弱，国内主产区即将停割，供应支撑偏强。
• 需求端：需求较前期有所改善，但整体仍显疲软。
• 市场预期：年底临近，多空双方加仓动力不足，市场观望情绪浓厚。
• 操作建议：短期以波段操作为主，不宜追高或盲目做空。

关键信息

利多因素

• 东南亚降雨：泰国南部和越南产区未来两周雨水偏多，可能影响割胶工作，导致原料胶水偏紧，南部胶水价格存在小幅反弹可能。
• 胶水价差未打开：泰国东北部进入旺产期，但南部胶水价格尚未反映产量差异。
• 船运成本上升：泰国到中国船运费近两个月连续上涨，船期延迟严重，预计11月份到港量较9月份大幅增加难度较大。
• 国内产区情况：
  • 云南产区11月下旬将停割，但近期雨水偏多，胶水干含偏低，温度正常，提前停割预期不强。
  • 海南产区原料价格暂时维稳，工厂采购普遍在指导价基础上加价。
• 库存变化：
  • 截至11月7日，中国天然橡胶社会现货库存和期货库存合计环比上涨1.02%，环比涨幅小幅收窄，同比降低26.73%，同比跌幅小幅收窄。
  • 深色胶库存周环比小幅缩减0.58%，由涨转跌，主因青岛一般贸易消库增速，云南累库放缓。
  • 浅色胶库存周环比上涨2.9%，环比涨幅略有缩减，主因老全乳消化速度降低，同比上涨11.16%，涨幅扩大。

利空因素

• 进口量预期：短期到港量增加尚不明显，11月中下旬预计将有相对集中到港，但市场普遍预计11月份进口量环比将出现明显增长，需关注船期不确定性对到港量的影响。
• 轮胎开工率：
  • 半钢胎样本厂家开工率为62.05%，环比上涨1.58%，同比下跌6.17%，主因雪地胎及外贸订单量支撑，补充上月限电损失。
  • 全钢胎样本厂家开工率为61.01%，环比上涨1.47%，同比下跌13.02%，周内开工率有所分化，多数工厂限电影响转弱，个别企业检修影响开工率涨幅。

风险因素

• 地缘政治风险：中美局势可能对市场情绪及贸易产生影响。
• 疫情蔓延：海外疫情持续可能影响橡胶生产及运输。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率波动可能影响橡胶需求。
• 天气因素：国内外主产区天气变化可能对产量和供应产生影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。报告内容不构成任何投资建议，投资决策需自行承担风险。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅反映分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607