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格林大华期货橡胶早报20210712 总结

核心内容概述

本报告对2021年7月12日的天然橡胶市场进行了分析，重点围绕基本面、操作建议、利多与利空因素以及风险提示等方面展开。整体来看，橡胶市场在缺乏实际支撑的情况下，仍受到主产区疫情担忧的影响，短期存在上涨可能，但中长期预计维持震荡走势，需警惕冲高回落的风险。

主要观点

• 基本面分析：天然橡胶基本面较为疲软，缺乏强劲支撑。然而，国外主要产区（如泰国、印尼、马来西亚）的疫情防控等级提升，引发市场对供应端的担忧，可能对价格形成一定支撑。
• 操作建议：建议投资者采取短线操作策略，重点关注价格上方13500附近的阻力位。
• 短期走势预期：市场短期内可能因疫情担忧而出现上涨，但需警惕后续可能的回调风险。

关键信息

利多因素

• 疫情风险：泰国紧急状态延期2个月，印尼新冠确诊数持续刷新纪录，泰国14天内病例数未能下降，或将采取封锁措施，马来西亚确诊比例高位且仍在上升，整体疫情形势可能影响橡胶供应。
• 库存变化：截至7月4日，中国天然橡胶社会库存周环比下降1.25%，同比减少23.87%，库存消化速度有所放缓，但下周存在加速消库的可能。
• 原料价格：近期天胶期现货价格上涨，带动国内外主产区原料价格小幅跟涨。

利空因素

• 季节性增产：7-8月份为全球天然橡胶的季节性增产期，短期内供应压力可能增加。
• 天气影响：柬埔寨、越南南部、泰国东北部及南部局部区域降雨量增加，可能对割胶作业造成一定影响。
• 下游需求疲软：本周半钢胎样本厂家开工率为35.32%，环比下降1.04%，同比大幅下降31.32%；全钢胎样本厂家开工率为44.40%，环比下降1.29%，同比减少26.76%。开工率下降主因是部分厂家复工较晚，导致需求端承压。
• 到港量偏低：7月份到港数量环比6月份小幅增加，但绝对数量仍处于较低水平，预计8月份将有所回升。

风险因素

• 地缘政治风险：中美关系的不确定性可能对橡胶进口及贸易产生影响。
• 疫情蔓延风险：海外疫情若持续恶化，可能进一步影响橡胶供应。
• 需求变化风险：下游轮胎行业需求若未能有效改善，将对橡胶价格形成压制。
• 天气变化风险：主产区天气状况可能影响割胶作业和产量，进而影响市场供应。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性或完整性做任何保证，也不对报告中的建议进行任何形式的担保。投资者应自行判断并承担投资风险。
• 研究员信息：郭泽明，联系电话：010-5671-1816，从业资格号：F3063607。