20240407-开源证券-有色金属4月投资策略_全球制造业需求预期上修_4月新增加看好锡板块_27页_2mb

有色金属行业投资分析总结

投资评级：看好，板块维持
核心观点：全球制造业需求上修，工业金属上涨动能增强，推荐重点布局黄金、铜、锡等领域。

📈 行业策略

• 全球PMI回升，制造业扩张预期增强，铜金比值或上行，铜价有望在4月加速上行。
• 黄金：美联储议息会议偏鸽，避险与信用对冲双重逻辑推动金价，内盘强于外盘，推荐山东黄金、银泰黄金、中金黄金、株冶集团。
• 铜：铜精矿库存创1998年以来最低，供需或致供应缺口扩大，推荐金诚信、紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、藏格矿业。
• 锡：缅甸佤邦减产叠加政府库存去化，供应紧张；半导体需求回暖，推荐锡业股份。

🔗 博弈与股息策略

• 锂矿：4月需求环比改善，推荐中矿资源，受益标的藏格矿业、永兴材料。
• 铝：云南枯水期复产加速，库存低位支撑价格，推荐云铝股份。
• 钼：行业供需偏紧，推荐金钼股份。

⚠️ 风险提示

• 新能源车、光伏装机不达预期；
• 地产投资疲软、矿山项目超预期投产；
• 地缘政治引发市场波动。

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