新三板6月策略：全市场及行业回顾及展望-20180613-安信证券-19页-1mb

新三板6月策略总结

核心内容概述

2018年6月，新三板市场整体呈现下行趋势，三板做市指数下跌2.49%，三板成指下跌1.13%。尽管如此，优质企业逐渐显现，市场基本面稳健、公司治理完善的企业可能持续浮出水面。此外，新三板与A股、港股之间的联动性增强，企业通过IPO、并购等方式实现退出路径。政策层面，新三板改革进入深化和精细化阶段，差异化监管和配套政策逐步出台，以提升市场资源配置和定价能力。

主要观点与关键信息

1. 市场与政策回顾

• 市场表现：5月发达市场指数跑赢新兴市场指数，新三板整体表现不佳。
• IPO进展：海容冷链、明德生物、捷佳伟创成功过会，其中海容冷链为首家携带“三类股东”的做市企业。
• 新三板+H股：成大生物、盛世大联、君实生物拟发行H股，但市场仍存在割裂，需关注风险。
• 并购趋势：A股公司加快并购新三板企业，如福瑞股份并购优德医疗，远望谷并购希奥信息和龙铁纵横，估值显著高于新三板当前市值。
• 分层制度：2018创新层最终名单发布，共940家公司入选，40%的公司或存在估值错配。

2. 政策改革动向

• 改革从“完善”转向“深化”，从“差异化”转向“精细化”。
• 证监会及股转系统持续推动分层、交易制度、信息披露制度等改革。
• 未来政策将围绕精细化分层和交易制度深化改革，以增强市场定价功能。

3. 行业分析与投资建议

大消费行业

• 聚焦“新青年”和“儿童”两大消费群体。
• 新青年群体消费能力强，呈现多元化、品质化趋势。
• 儿童产业市场空间达1.7万亿元，童装、婴童食品、洗护用品、玩具等细分领域增长潜力大。
• 推荐标的：佳奇科技、麦凯智造、宝贝格子、亿童文教、朗朗教育、荣信教育、爱立方、芝兰玉树、爱乐祺、蓝色未来、世纪明德、北教传媒、知音文化。

环保行业

• 行业景气度提升，政策支持明显，如“碧水计划”和“清废行动”。
• 监测、固废、环保设备和水治理盈利能力提升，固废板块现金回流能力最强。
• 推荐标的：金达莱、飞驰环保、力源环保、海诺尔、环创科技、新中天、松赫股份、巨东股份、鑫泰科技、仁新科技、利达股份。

TMT行业

• 重点推荐云计算、信息安全、半导体、医疗信息化四大子行业。
• 云计算是确定性大方向，受供求两端驱动，发展前景广阔。
• 信息安全和半导体受网络强国战略和贸易战影响，迎来发展机遇。
• 医疗信息化将由CIS主导，AI技术应用加速。
• 推荐标的：华信股份、中琛源、华移科技、和创科技、东华宏泰、金盾软件、优炫软件、工大软件、掌众科技、中爆数字、壹进制、确安科技、芯朋微、联诚发、大承医疗、启奥科技、华腾教育、华发教育、金智教育、麦可思。

体育行业

• 体育行业进入理性增长阶段，赛事（如俄罗斯世界杯）带来利好。
• 体育与互联网融合加深，直播平台和电竞领域融资增长显著。
• 推荐标的：英雄互娱、星星服装、赛普健身、携泰健康、伊贝股份、卡宾滑雪、网映文化、明致体育、约顿气膜、珠江文体、博德维、亚特体育、体运通、中悦科技、博睿体育、蔚蓝体育、同曦篮球、海明威、第一体育、耀胜体育、知行健身、鑫度武术。

物业行业

• 并购潮起，资质取消推动行业完全市场化。
• 未来趋势为多业态和智能化，行业进入上升成长期。
• 推荐标的：一卡通、保利物业、嘉宝股份、美的物业、开元物业、第一物业。

教育行业

• 教育板块回归理性增长，K12教育、幼教、职业教育等细分领域表现不一。
• 教育信息化发展迅速，建议关注深度布局全国渠道的综合服务运营商。
• 推荐标的：亿童文教、朗朗教育、荣信教育、爱立方、芝兰玉树、佳奇科技、爱乐祺、蓝色未来、世纪明德、北教传媒、知音文化、行动教育、传智播客、教师网、新道科技、络捷斯特、华腾教育、华发教育、金智教育、麦可思。

风险提示

• 政策推进不达预期
• 流动性风险
• 宏观经济波动
• 消费增速不达预期
• 行业竞争加剧

总结

2018年6月，新三板市场在政策改革与企业退出路径上迎来重要进展。尽管市场整体表现不佳，但优质企业逐渐浮出水面，特别是通过IPO和并购实现价值提升。政策层面，改革方向从“完善”转向“深化”和“精细化”，以提升市场功能和资源配置能力。各行业均展现出不同的增长潜力，建议投资者关注具备成长性和盈利能力的优质企业。