20210415-大越期货-沪铜早报_11页_2mb

沪铜早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜市场早报，旨在分析当前铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，为投资者提供操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应情况：近期供应开始缓和，废铜政策有所放开，有利于缓解市场压力。
• 制造业景气度：2021年3月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，显示制造业景气回升，对铜需求有一定支撑。
• 整体评价：基本面保持中性，供需关系尚未出现明显偏紧或偏松。

2. 基差情况

• 现货价格：66095元/吨。
• 基差：-235元/吨，表示现货价格低于期货价格，处于贴水状态。
• 整体评价：基差中性，反映市场对未来的预期略低于现货价格。

3. 库存情况

• LME铜库存：4月14日增至172025吨，较前一日增加3525吨，显示全球库存偏多。
• 上期所铜库存：较上周减少4060吨至193568吨，库存维持在历史低位，显示国内供应偏紧。
• 整体评价：库存继续累库压制铜价，短期走势偏空。

4. 盘面走势

• 收盘价：收于20均线下，20均线向下运行。
• 整体评价：盘面偏空，短期可能延续震荡走势。

5. 主力持仓

• 净持仓：主力净持仓多，且多头增加。
• 整体评价：主力持仓偏多，可能对铜价形成支撑。

关键信息

6. 操作建议

• 沪铜2106合约：日内价格区间预计为66500~68500元/吨，建议偏多操作。

7. 市场结构

• 现货升水结构：国内外处于现货升水结构，显示市场对铜的需求旺盛。
• 进口亏损：进口处于亏损状态，亏损金额为494元/吨，可能抑制进口量，影响供应。

8. 库存与加工费

• 保税区库存：维持同期正常水平，显示市场供需平衡。
• 加工费低位：加工费维持低位，可能反映成本压力或需求不足。

9. 外围市场影响

• CFTC非商业净多单：小幅流出，显示市场投机情绪有所降温。
• 供需预测：2020年预计出现短缺，2021年有望出现过剩，预示未来供需关系可能有所改善。

总结

综合来看，当前沪铜市场基本面中性，基差偏空，库存维持历史低位，但全球LME库存偏多，可能对铜价形成压制。盘面走势偏空，主力持仓偏多，建议在日内66500~68500元/吨区间内偏多操作。同时，国内外现货升水结构和进口亏损表明市场对铜的需求强劲，但供应端压力仍存。未来供需关系有望改善，但短期内铜价可能继续震荡运行。