20250910-华鑫证券-深圳新星-603978.SH-公司事件点评报告_多重周期拐点叠加_盈利进入上行通道_5页_317kb

深圳新星（603978.SH）研究报告总结

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标题：深圳新星（603978.SH）公司事件点评报告

此报告首次给予“买入”评级，基于公司2025年上半年业绩修复和未来发展潜力。

关键事件概述：

• 深圳新星2025年上半年实现收入15亿元，同比增长29%，但归母净利润为-0.22亿元，亏损显著收窄，主要受六氟磷酸锂业务拖累。
• 预计六氟磷酸锂价格触底回升，公司盈利拐点可期。

投资要点：

• 业绩修复：六氟磷酸锂价格回升（当前5.65万元/吨，较7月上涨15%），有望推动公司盈利恢复。
• 新增长点：铝箔项目已投产并爬坡中，预计未来贡献良好盈利；三氟化硼生产线（年产2万吨络合物、1万吨气体）将于2025年10月投产，壁垒高，需求前景好。
• 评级与目标：给予“买入”评级，预测2025-2027年归母净利润分别为0.51亿元、2.24亿元、3.92亿元，当前股价PE为77倍，未来PE分别为18倍和10倍。

风险提示：

• 需求不及预期、原材料价格波动、费用控制不足、新业务拓展缓慢或收购延迟。

财务预测摘要：

• 营收及净利润预测显示强劲增长（2025E收入30.59亿元，增长率19.4%；净利润51百万元，增长率75.3%）。
• 关键指标：ROE从-16.8%上升至15.5%，每股收益从-1.38元增至1.86元。

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