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报告总结：焦煤焦炭早报（2025-8-29）

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，针对焦煤和焦炭市场进行每日分析。报告注重新兴煤矿安全检查加强导致供应受限，下游需求放缓等因素。以下是关键分析：

焦煤分析：

• 基本面：煤矿安全监管力度提升，供应增量受限；下游焦企原料采购放缓，交易氛围一般，线上竞拍流拍增多，价格有一定下跌；产地部分矿点因下游需求不佳。
• 基差：现货贴水期货，基差中性。
• 库存：钢厂库存805.8万吨，港口库存255.5万吨，独立焦企库存829.4万吨，总样本库存1890.7万吨，较上周减少28.1万吨，显示库存下降，偏向正面。
• 盘面：日线表现中性，价格在20日和20日均线位置下方。
• 主力持仓：主力合约净空头，空头头寸减少，偏向负面。
• 预期：短期钢材需求稳定但下游成材销售转弱，环保限产影响需求，预计焦煤价格暂稳运行；利多因素包括铁水产量高位，供给增量难增；利空因素包括焦钢企业采购放缓和钢材价格疲软。

焦炭分析：

• 基本面：河北省、山东省等地限产影响区域供应，但其他地区供应提升，整体处于紧平衡状态。
• 基差：现货贴水期货，基差偏空（1630元，-42.5）。
• 库存：钢厂库存609.8万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存39.3万吨，总样本库存864.2万吨，较上周减少17.9万吨，偏向正面。
• 盘面：日线向下，价格在20日线下方，偏向负面。
• 主力持仓：主力合约净空头，空头头寸增加，偏向负面。
• 预期：短期供需转弱，但其他地区钢厂生产积极且原料库存紧张，预计焦炭稳中偏强运行；利多因素包括铁水产量上升和高炉开工率提升；利空因素包括钢厂利润受挤压和补库需求部分透支。

报告数据来源包括Mysteel和Wind平台，强调内容仅供参考，不构成投资建议。市场风险提示投资者需谨慎决策。