20250904-财信证券-圣湘生物-688289.SH-诊疗一体化战略不断推进_国际业务增速亮眼_4页_552kb

圣湘生物公司点评总结

• 公司战略：推进诊疗一体化布局，通过全资收购中山海济（布局生长激素）和控股投资红岸基元、真迈生物等，强化分子诊断和测序业务，实现多产线协同发展。

• 业绩表现：

  • 2025年半年报：营业收入8.69亿元（YoY +21.15%），归母净利润1.63亿元（YoY +3.84%）。
  • 预测：2025-2027年营业收入分别为18.36亿元、22.08亿元、25.76亿元；归母净利润分别为3.15亿元、4.21亿元、5.11亿元，对应EPS从0.54元增至0.88元。

• 国际业务：海外收入同比增长超60%，通过深度链接全球医疗体系，提供全链条服务，业务版图持续扩展。

• 研发投入：2025H1研发投入1.5亿元，同比增长6.3%，占营收17.7%，其中资本化投入增长30.2%，战略新兴版块投入超1亿元。

• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级，基于财务预测和增长潜力。

• 风险：产品上市推广不及预期、行业竞争加剧及国际贸易摩擦等。