20250901-华源证券-圣湘生物-688289.SH-诊疗一体化稳步推进_产业布局进入兑现期_3页_298kb

圣湘生物(688289.SH) 报告总结

圣湘生物的2025年中报显示，公司上半年营业收入8.69亿元，同比增长21.15%；归母净利润1.63亿元，同比增长3.84%；扣非归母净利润1.36亿元，同比增长12.19%。海外业务收入同比增长超过60%，覆盖160多个国家和地区的全球惠民方案持续输出。公司加速全球化布局，进入高增长期。

产业投资进入兑现阶段：全资收购中山海济，布局生长激素业务，实现2.4亿营收，净利润同比增长120%；增资真迈生物，测序业务收入同比增长三倍；参股多个板块，新增投入超1亿元。同时推进诊断+治疗一体化战略，业绩符合预期。

2025年上半年毛利率为73.28%，同比下降3.99%，主要受销售和推广费用增加影响；但临床检测方案丰富，呼吸道等产品渗透率提升。

华源证券维持“买入”评级，预测2025-2027年营收年增速分别为27.71%、13.84%、9.04%，归母净利润增速分别为10.06%、34.52%、33.79%。当前P/E为40-22倍，盈利预测显示公司稳健增长。风险包括国内政策、新品推广和海外市场不确定性。